2023-12-5　 周二 　天气　阴

一、ETF溢价率对应折溢率。

封闭式基金、LOF基金、ETF基金都有两个价格,一是交易价格,一是基金净值如果交易价格大于基金净值,说明处于溢价状态,溢价率=(价格-净值)/净值*100%。简单粗暴用公式来表示，折溢价=（场内现价-IOPV）/IOPV。IOPV为实时参考净值。

ETF行情封板10%。

当IOPV及时且精确的时，交易价格比实时参考净值（IOPV）高，那么折溢价往往是正值，这代表着溢价，二级市场卖得更贵，ETF比较抢手；如果交易价格低于实时参考净值（IOPV），那么折溢价就应该是负值，这代表着折价，二级市场卖得更便宜（价格没一级市场高），ETF没那么抢手。

溢价是以高于商品价格买入某个商品，折价则是以低于商品价格买入某个商品。如果从基金的角度来说，溢价就是以高于基金实际净值的价格买入基金，折价就是以低于基金实际净值的价格买入基金。

当成交价高于净值时出现溢价，这时候买入会比实际价格贵，低于净值时出现折价，这时候买入会比实际价格便宜。

虽然存在折溢价，但是价格最终还是会回归到它的净值附近。

如果以较高的溢价买入，当价格回归到净值时，就会减少收益，相反的，如果以折价买入，当价格回归到净值时，就会提高收益。

问财语句：etf，基金规模大于４０亿，日增长率大于０，折溢价率大于０。

二、如何查看折溢价？我们可以通过一些投资平台查看到ETF的折溢价，比如wind和雪球。wind会列出基金的实时净值和折溢价，实时净值看的是IOPV。

场内基金套利需要区分LOF和ETF基金，因为它们的套利方式不一样。

LOF基金的折溢价需要自己计算，因为大部分投资平台显示的折溢价率都是错误的。对于LOF基金，wind上显示的IOPV和折溢价率都是0。雪球上虽然显示了溢价率，但是这个溢价率是错的，因为它比对的基准是昨天的净值，并不是实时净值。

怎么计算LOF基金的折溢价？只需要看场外的净值估算，就能知道基金的实时净值。知道了实时净值后，再去对比场内LOF基金的价格，就能知道此时场内的LOF基金是折价或者是溢价。

如果，场外基金A此刻的净值估算为1，场内基金B的价格是1.1，那么就能推算出场内基金B此时溢价10%。

如果，场外基金A此刻的净值估算为1，场内基金B的价格为0.9，那就能算出场内基金此时折价10%。

计算出准确的折溢价后，就可以进行套利操作。当某只LOF基金出现折溢价时，对其进行套利的前提条件是，应该事先在场内或者场外持有该LOF基金。一是同时持有LOF的场内和场外基金。场内溢价：卖出场内基金，买入场外基金。场内折价：卖出场外基金，买入场内基金。二是只持有LOF的场外基金。场内折价：卖出场外基金，买入场内基金。三是只持有LOF的场内基金。场内溢价：卖出场内基金，买入场外基金。

ETF套利比LOF要简单些，因为折溢价不需要自己计算，只需要查看一些常见的投资平台给的数据就可以。最好是场内转场内，不要像LOF基金那样场内和场外基金互转。

ETF套利的最佳方式应该是，选择追踪同一个指数的不同ETF之间进行转换。

假如现在有两只追踪同一指数的ETF基金，分别是A和B。

当你同时持有A和B基金，或者只持有A和B基金的某一只时，套利操作如下：

1. 同时持有A和B两只基金。

当一只基金出现溢价，另一只基金没有溢价时，卖出溢价的基金，买入没有溢价的基金。

当一只基金出现折价，另一只基金没有折价时，卖出没有折价的基金，买入折价的基金。

比如，

A出现溢价，B没有溢价：卖出A，买入B。

A出现折价，B没有折价：卖出B，买入A。

2. 只持有A和B某只基金。

当持有的基金出现溢价，另一只基金没有溢价时，卖出持有的基金，买入另一只基金。

当另一只基金出现折价，持有的基金没有折价时，卖出持有的基金，买入另一只基金。

对场内基金套利需要特别注意手续费的问题。

三、ETF基金溢价和折价都存在套利空间，所以对于场外的投资者来说，ETF基金溢价低比较好，这时投资者就可以将ETF基金从场外转到场内卖出，从而获得差价；对于场内的投资者来说，ETF基金溢价高比较好，这时投资者就可以将基金从场内转到场外卖出，从而获得差价。

比如某ETF基金溢价率比较高，一级市场净值为100元，而二级市场价格为95元，那么投资者可以在二级市场买入ETF份额，然后转到场外市场卖出赚取价差。比如某ETF基金溢价率比较低，二级市场价格为100元，一级市场净值为95元，那么投资者可以在一级市场买入基金份额，然后转到场内卖出赚取差价。

另外，ETF基金的溢价率不宜过高，如果ETF基金的溢价率过高，说明市场价格混乱，基金后续走势不明，不利于投资者的投资决策。

ETF的流动性和股票类似，可以实时进行交易，并且投资者卖出ETF基金后，资金马上可用，下一个交易日就可以把资金提现到银行卡。