师父推荐了好多书作为投资入门必读内容，这几天陆陆续续到货，趁着周末一定要读起来。

内容有港股打新，财报分析，银行理财等等，为了不让自己早上从选书到放下，15分钟实现“从入门到放弃”，我选择了财报分析，曾经在事务所工作，不说通读财报，但至少也出过审计报告，基本概念和逻辑都懂，趁这个机会，看看行家们是怎么通过财报来发掘有效信息的，看看自己，除了加班赶报告，还有哪些错过的信息。

作者唐朝开局的观点我很喜欢：财报是用来排除企业的。

在庞大的股票市场里，如果用财报来筛选企业，或许很容易“乱花渐入迷人眼”，或许会被“繁荣的海市蜃楼”所吸引，但如果用来排除，或许无法找到曾经的茅台，但希望至少大概率的避免康美药业这种类似的股票。

从这本书出版的日期2014年来，当年就有2500个上市公司，如果说盲目的在2000+公司里不断看财报，选品，建仓，或许时间战线很长。因此目前我个人一直不懂的区域就是“如果选择行业/大趋势”，如果可以确定行业类型，那么下一步就可以从龙头企业/同行等分析财报，选择股票。（好的，先埋下伏笔，以后学会了再补一个帖子）

这本书的内容很直接明了，以贵州茅台2013年的财报为例，分别从资产/负债/所有者权益/资产负债表/利润表/现金流量表以及每个科目容易舞弊的方向，常规a股企业容易造假的方向进行了解说。我在看的过程中，很想对那些刚入门的审计人说，以后除了那本网上流传的怎么做审计这本书，那么这本书也是一个很好的入门指导。

在看财报或者分析之前，一定要稳住的一个观念就是“事出反常必有妖”

接下来我从倒叙的方法，总结作者书中的观点。

一，看事务所的财报结果，看看注师是否“愿意背书”

标准无保留意见——“造假迹象未被本人发现”

附带说明的无保留意见——“我发现了，但是他们愿意背锅，我干”

保留意见审计报告——“假报表，别看了”

无法出具意见审计报告——“本人拒绝和拙劣的骗子合作”

否定意见审计报告——“赶紧跑”

总结：非”标准无保留意见“的公司，pass吧，别浪费人力物力。

二，常规造假/舞弊套路

从经营公式看，资产=负债+所有者权益+收入-费用，操纵报表，不外乎就是从收入和费用出发，由此导致资产和负债的变动。同时，操作者也可以通过操纵投资者关注的现金流类型梅美化现金流量表。

1.操纵收入，主要包括虚增收入/提前确认收入/借助一次性行为夸大收入，少数会虚减收入

2.操纵费用，上市公司的费用调节，主要表现为虚减费用，较少表现为虚增费用。常用手法有，将本期费用推迟至未来/掩盖成本或亏损/将经常性费用归入一次性费用计提等

3.操纵现金流，美化现金流，既可以依赖增加经营活动现金流入，也可以依赖减少经营活动现金流出，还可以运用一次性行为，综合增加经营活动现金流入或加少经营活动现金流出。

一次性美化的方式可能包括，通过银行保理业务打折出售应收款，甚至伪造应收款出售并承担连带还款责任；给出高额折扣，刺激客户在账期前结清款项；拖欠供应商货款或减少正常采购。

带着这种“熟知造假套路的心态”，我们再接着往下走，反方向走，从现金流分析，一个企业是否值得投资。

三，现金流的8种类型

现金流量表主要分成三个板块，经营活动现金净流量/投资活动现金净流量/筹资活动现金净流量。他们分别有+/-的结果，两两组合一共8种。

作者对8种组合都做了一个基本分析（我觉得很精彩的一章，建议看原文），并且给出了对应的类型建议，以下仅总结部分类型和判断。

+--类型，表现为经营活动现金流入，投资活动和筹资活动现金流出。

经营活动流入表明企业经营正常，投资现金流出表明企业正在扩张，筹资现金流出表明企业还债或者回报股东。也就是说，企业靠着经营现金流入，实施投资并同时清偿债务或回报股东。这种企业很优秀吧——如果持续的话

持续的意思指，经营现金流入要大于投资现金流出和筹资现金流出的总和。这种企业可以称为奶牛企业，吃草还可以挤奶，并且持续增长，优秀。

--+类型，表现为经营活动和投资活动现金流出，筹资活动现金流入。

这是一个做生意收不到钱，靠筹资度日，还不忘继续下注等着一招翻倍的企业形象。典型的赌徒，投资者如果关注这种歌企业，恐怕除了看投资项目的前景，更多地嗨哟看这个赌徒的人品和赌运。

8种组合只单列2种作为参考限于篇幅关系（我懒）

通过报告类型和现金流类型，已经基本判断一个企业是否需要往下看，接下来往下看的内容，涉及资产负债表/利润表，我总结作者的思路和方法作为参考。

四，资产负债表，利润表分析

提前说明，报表的分析和对比，需要做横向（同行业）和纵向（同一企业多年报表变动）分析，但看一家公司一年的数据，不具备参考意义。

1.资产负债表，可以从右到往左看，瞅瞅负债/所有者权益，明了企业资产的构成比例和资金来源

2.对报表的分析，单纯的数据意义不大（万/百万/亿/百亿），需要结合占比分析以及波动分析。

例如以应收账款为例，可以分析占收入的比例/总资产的比例，如果数据太高，不见得是好事，这可能侧面说明，企业有收入，但是收回情况不良好。同样是应收账款，可以看看今年的变动和以往年度的变动，如果激增或者激减都值得关注，并且应收配比的应该是收入，那么它的变动比例又是否和收入变动比例成正比呢。

3.根据公司经营模式和细节，分析各个科目的合理性。在看报表的过程中，需要根据自己关注公司产品的特点，思索一下产品销售会经过的环节，同步会产生哪些费用，然后观察他们和营业收入之间的关系，慢慢的积累出自己的秘密武器。例如，运费或者装卸费比例增长若显著低于销售收入增长比例，就可能预示着某些收入需要怀疑。

4.每个科目都存在各自独特的“操纵”空间，因此在看的过程中，一定要谨记“事出反常必有妖”。

大抵总结如上，有空再更新。