读债务危机0720：德国债务危机与恶性通胀2
1、德国应支付相当于200亿马克的黄金、大宗商品、船舶、证券和其他实物资产，以补偿协约国的占领费用。
2、马克贬值的主要原因仍然是德国人急于将资产转移出国，因为他们有理由担心这些债务会让德国政府难以用硬通货来偿还。要做到这一点德国不得不征收高额税收和没收私人财产。鉴于私人财产面临危险，人们抛售本国货币和转移资产出国。
3、此时印钞并不是货币贬值的根源，而是货币贬值导致印钞。
4、随着人们抛售货币和债券，央行有两种选择：（1）允许流动性和债券市场大幅紧缩；（2）印钞以填补空白。
5、过去货币贬值和印钞期间，通胀率会大幅上升，但是从未演化为恶性通胀，本轮货币贬值和印钞却导致通胀暴涨。部分原因是抵消外资撤离所需的流动性规模太大，但也因为人们的通胀心理发生了变化。以前，大多数人认为通胀是部分受控制的，而现在大多数人认为通胀已经失控。
