CVA第一讲主要讲解了财务报表及其之间的逻辑关系，财务报表分析的基本方法两块内容。

财务报表及其之间的逻辑关系

财务报表主要分成四张表：资产负债表、利润表、现金流量表及所有者权益变动表。

四张表中资产负债表、所有者权益变动描述的都是存量的概念，而利润表和现金流量表体现的则是流量的概念。

四张表其实是一张表；资产负债表是核心，其他三张表是对资产负债表某个侧面的说明。

企业常见的股权融资、债权融资、投资、生产销售及日常费用等活动都会影响财务报表中至少两类账户。

财务报表分析

关注表内业务的同时，不能忽视表外业务。其中表外负债值得关注，表外负债的主要形式包括：担保、诉讼、经营性租赁、未来支付义务、房地产公司未来年度的支付义务、养老金等。

影响会计信息质量的三个原因：会计差错、盈余管理和财务造假。

盈余管理常用手段包括：

会计估计：资产减值、股份支付费用、其他准备计提等。

会计政策：折旧政策、费用资本化、投资收益等。

人为调整：赊销政策、成本确认时点的选择、营业外收入。

财务造假的一般类型包括：

损益调整：虚增收入、虚减成本、提前确认收入、延期确认收入、非营业性收入经常化。

虚增资产：虚增资产、虚增负债、表内外负债表外化。

现金流调节：投资活动现金流转经营活动现金、筹资活动现金流转经营活动现金。

做好财务分析需要理解财务指标、把握勾稽关系、运用行业比较。

财务报表分析的基本方法有：趋势分析法、结构分析法、比率分析法、质量分析法。

比率分析法中

反映企业短期偿债能力的比率有：流动比率（流动资产合计/流动负债合计）、速动比率（（流动资产合计-存货）/流动负债合计）、现金比率（（货币资金+交易性金融资产）/负债合计）。

反映企业长期偿债能力的比率有：资产负债率（负债合计/资产合计）、利息保障倍数（息税前利润/财务费用）。

反映企业获利能力比率有：毛利率（（营业收入-营业成本）/营业收入）、净利率（净利润/营业收入）、资产报酬率（净利润/平均总资产）、权益报酬率（净利润/平均普通股股东权益）。

反映企业资产管理能力的比率有：存货周转率（营业收入/平均存货）、应收账款周转率（营业收入/平均应收账款）、应付账款周转率（营业成本/平均应付账款）、流动资产周转率（营业收入/平均经营流动资产）、总资产周转率（营业收入/平均总资产）、固定资产周转率（营业收入/平均固定资产净值）、营业周期（存货周转天数+应收账款周转天数）、经营性循环周期（经营周期-应付账款周转天数）。

反映企业收现能力的比率：销售收现率（经营活动产生的现金流量净额/营业收 入）、资产的经营现金流量回报率（经营活动现金净流量/资产总额）、每股经营活动现金流量（经营活动现金流量净额/平均普通股股数）。

反映企业市场价值的比率：市盈率（每股股价/每股收益）、市净率（每股股价/每股净资产）。

杜邦分析：净资产收益率=销售利润率 * 资产周转率 * 权益乘数=（净利润/销售收入）*（销售收入/总资产）*（总资产/股东权益） = （净利润/税前利润）*（税前利润/息税前利润）*（息税前利润/销售收入 ）*（销售收入/总资产）*（总资产/股东权益）

警惕财务比率失真。