前不久，华兴资本包凡在雪球中概高峰论坛中做了“未来充满了不确定，新经济是唯一值得赌的方向”的演讲。

先说两个概念，一个是中概股，它是指在美国上市的中国企业；一个是新经济企业，它是指包含了以下三方面特征的企业，一是技术驱动，二是有一定创新的商业模式，三是必须是创业型的公司。

他在演讲中先回顾了中概股市场发展的三个阶段，分别包括2000年之前、2000年到2010年和2011年以后。他指出，从2011年开始，在美国上市的中概股的数量是在总体下降的，比最高峰的时候下降了差不多三分之一。现在，留下来的中国企业大多是新经济企业，这些企业除上述三个特征外，还有以下两个特点：第一是相对市值比较大；第二是大都替投资人赚到了钱，可能也与指数比较好有关。

谈到中概股在美国上市数量下降的原因，他指出有两个重要原因：第一，2011年开始，很多中概股被美国机构做空，引发了第一批退市潮；第二，2014年，国内A股引发了一场股东们对A股和中概股的套现，导致了第二批的退市潮。

接下来包凡又谈了他对A股和中资股（即在香港上市的大陆企业）的一些看法，大致谈了港股的A股化以及二者的相互影响。这里略去。

谈到对一级市场的看法时，包凡说到，一级市场有“不确定性”和“确定性”两个方面。先说不确定性，可以肯定的是未来就是不确定的，充满了各种各样的挑战，有外部的挑战，出口的挑战，全球化进程的挑战等，而这里面，西方政治体系发生比较大的变化可能会成为全球化进程的阻碍。另一个挑战来自国内，人口红利的不再，供给结构不合理导致的产能过剩等。以上原因造成了一级市场的不确定性。而确定性主要来自我们以廉价劳动力、出口和投资拉动的传统模式已经无法持续，新的机会必将会产生。他提到，我们整个经济已经从生产性经济变成了知识性经济，这是未来的一个机会。

包凡认为，中国的未来一定是新经济的未来，接下来会有很大一波机会就是新经济对传统行业的改造。目前，新经济已经占到我国GDP的30%，全球新经济企业和传统经济企业前十名中，新经济企业总市值已经占到一半，而且，这其中新经济企业平均年龄只有22岁，而传统经济企业却有130岁。

接着又谈了新经济的投资策略。具体来讲就是三驾马车：一是科技创新；二是消费升级；三是产业变革。这三者是乘法的关系，而不是简单的加法。即，这三者是相互促进联动的关系。消费升级可能带来新的消费品品类，从而需要对上游供应链进行改造，这个改造很大程度上要做到数字化，这就需要有核心技术。

包凡接着对三驾马车进行了详细的阐述。先说科技创新，我们现在正处在一个科技创新活跃的阶段，人工智能、量子计算和生命科学等方面都进入了发展让人兴奋的阶段。MIT2016年评出了最具创新技术的50家企业，其中基因技术、人工智能、医疗健康、自动驾驶占了比较大的比例。中国在科技创新上的投入每年也在加大，在某些领域已经跟美国不相上下。其次是消费升级，随着消费主力从60、70后变成了80后、90后，消费场景发生了重大变化，金融、娱乐和出境消费等都在增加，包凡根据自己的研究心得，特意指出娱乐业将来会是一个长青的行业。最后是产业升级，其中最重要的是产业数据化，里面举了一艘船数字化的例子。这艘船上面用了大量的Sensor，可以把船航运过程当中的状况都数字化，从而可以优化航程，使耗油、燃油降低了5%。这就是一个产业升级很明显的例子。

最后，包凡给出了一下三个结论：第一，我们应该坚定地投入到新经济当中去；第二，作为创业者应该把技术创新放在第一位；第三，作为金融机构，应该服务实体经济，帮助未来的龙头企业成长，并分享成果；第四：因为新经济的企业，企业家已经成为了中国当下时代的宠儿，可能是最大的获益者。