企业是怎么花钱的，在我的脑子里感觉除了研发就是固定资产投入，而说到企业花钱，最大的一笔就是固定资产投资。它就是公司的那些“大件”资产，比如厂房和生产设备。固定资产不仅花费大，还有一个特点是，企业准备长期持有这些资产。
与固定资产相对的是流动资产，比如库存，短期投资，这种资产是企业准备短期持有的，通常不超过一年。固定资产和流动资产，共同构成了在“资产负债表”中看到的“资产”部分。
对企业来说，固定资产的大笔投资，可不是一件能简单决策的事。因为这么大一笔开支，会直接影响到企业的现金流，之前我们说过，企业没有现金流，就会面临破产的风险。
航空公司通常拥有很多固定资产，其中最重要的就是飞机。假设你是航空公司的CFO，CEO说，现在急需五架新飞机，你是买，还是租？
这里说的租，在财务管理中叫融资租赁。
融资租赁
“融资租赁”是近几年非常流行的金融工具，特别受到那些重资产公司的欢迎。融资租赁的本质，是一种债务融资。
不用一下子投入大量资金，可以分10年支付，现金流压力相对较小，但是也比买飞机多出两种风险：第一，要是某一年你没钱付租金了，那么租赁公司分分钟就可以把飞机回收；第二，会计上认为，融资租赁的本质是分期付款购买资产，所以你每年支付的租金，本质上是在分期还债，因此会计准则要求，融资租赁要作为负债列在财务报表上，这个负债的名字叫“长期应付款"。
所以，融资租赁和自行购买的风险等级是不一样的。在财务决策中，强调在“同风险等级”的投资决策之间比较，是非常重要的。
所以，为什么考虑“买还是租”这个问题的思路错了，因为我们忽略了这两个选择背后财务风险等级的不同。这两个选项比较，是不公平的。
正确的方式不是考虑 “买还是租”，而是考虑“租还是借”。应该把融资租赁这个债务融资方式和其他债务融资方式比较。
融资租赁和经营租赁
融资租赁本质上是债务融资，资产负债率一提高，投资人就紧张了。把“融资租赁”变成“经营租赁”。
因为融资租赁和经营租赁，对财务报表的影响是不同的。
经营租赁不用出现在报表里，它可以顺利躲避高负债率。
资产是指那些企业拥有或者控制的，能创造未来收益的经济资源。经营租赁不涉及资产的所有权，也不会給企业带来未来收益，所以这部分租金，就会当费用处理，而费用不出现在财务报表上，不增加企业的负债率。
都叫“租赁”，会计上就会有这种区别对待，财务上把这种融资活动称为“表外融资”。
融资租赁和企业风险
当企业有“表外融资”的时候，报表中的资产负债率实际上是低估了企业的真实财务风险。
“融资售后回租”。把公司原来就有的、作为固定资产的飞机，卖给一家融资租赁公司，然后再和这家公司签个租赁合同，把飞机租回来。租赁期满后，可根据合同约定再拿回所有权。这纯粹是个财务操作，租赁公司不会真的先把飞机拖走再拖回。但是这样做就可以解决资金的燃眉之急。
这个方法现在非常流行，因为当公司急需用钱的时候，这个方法能帮助公司盘活固定资产，从固定资产当中找营运资金，所以很多公司都在用。
财务高手如何对待固定资产投资这样的“花大钱”问题呢？
一、要在相同风险等级的投资项目上做比较合评估，再进行决策；
二、把融资租赁变成经营租赁这样的财务操作，可以隐藏报表上的负债率，但无法降低企业的真实风险。
