之前的文章提到了价值投资的基本概念，以及可以通过哪些指标来衡量一只股票的贵贱，包括市净率、市盈率、市销率和市现率等。
上述指标当中，市盈率其实是最常用的。因此，本文就简单地介绍一下市盈率指标的概念，以及如何合理运用市盈率指标来选股。
市盈率，顾名思义，就是上市公司市值与盈利的比率。换一种计算方法，可以将市值和盈利各除以总股本，市盈率即为上市公司股价与每股收益的比率。
这一比率衡量的是，为了获取单位数量的上市公司盈利，投资者需要为上市公司股票支付多少价格。
站在投资者的角度，支付的价格自然是越低越好。也就是说，市盈率越低，投资者购买股票时越划算。较低的市盈率意味着，投资者在支付一定价格购买一只股票后，能分到较多的上市公司利润。
市盈率是股票市场中衡量上市公司估值的重要指标，被证券分析师广泛采用。
但是，除了界定估值，市盈率指标也可以大致衡量投资者收回投资成本的速度。
假定一名投资者购买一家上市公司的股票支付了10元，而这家上市公司当前年度的每股收益是1元（相当于10倍的市盈率），那么如果这家公司的盈利能力保持不变，也就是说今后每年的每股收益都是1元，这名投资者需要10年才能彻底收回成本。
当然，任何上市公司的盈利都不会是一成不变的，会随着经营状况的好坏有着波动，因此10年的时间只是一个大概的估计。不过，这毕竟提供了一个大致的度量。一般来说，一只股票的市盈率越高，投资者收回初始投入成本（支付的股价）的时间就越长。
简单说完了市盈率指标的概念，那么如何利用市盈率来选股呢？是不是把所有股票按照市盈率高低来排个序就完了？
没那么简单。
一般来说，不同行业的上市公司有不同的特点，最重要的区分度往往体现在增长速度上。
一些轻资产的新兴行业，比如互联网和一些科技行业，只需要较少的投入就能得到较高的产出，资本收益较高，增长速度较快。由于盈利增长快，市场倾向于给这类公司的股票较高的市盈率。
因为公司盈利是动态的。虽然现在看起来有些公司盈利较低、市盈率较高，但由于它们的盈利增长速度较快，未来随着盈利做上去，市盈率还会降下来。
相比一下，一些重资产的传统行业，比如银行、房地产和重型装备制造业的上市公司，市场给予的市盈率往往较低。因为这些行业资本投入高，盈利增长速度往往偏慢。
所以，在运用市盈率指标的时候往往需要分行业。一种简单的选股方法是，把股票交易软件打开，然后根据行业板块按照市盈率排序。
当然，这只是一种简单的做法。首先，一家上市公司今年的每股收益是1元，不代表明年的每股收益也是1元。一家公司发展得好，突然拿到了大生意，明年的每股收益可以冲到2元或者3元。公司经营不善，明年亏损都不一定。
其次，影响股票价格的因素有很多。有时你看到一家公司市盈率比同行业的其他公司低很多，并不意味着你发现了便宜货。往往这家公司在经营上已经出了问题，而这一点已经被许多投资者了解，导致很多人都不去买这家公司的股票。反映到市场上，就是这家公司股价较低，市盈率也较低。
因此，市盈率指标只是提供了一种衡量上市公司估值的参考，生搬硬套指标是不可取的。比如，有些公司在上市之初，盈利还很少，未来很可能有跨越式的发展，通过市盈率去估值就不太准确。
还有某些公司，之前一直经营很好，但某一年度因为种种原因，经营遇到了一定的困难，盈利下降明显。那么用这个年度的市盈率去判断公司估值，也是不太可取的。
但是，对于一些稳定增长的行业，或者经营状况稳定的公司（尤其是周期性较弱的行业或公司），市盈率指标是有很大参考意义的，如果说它是衡量股票估值最重要的指标也不为过。
把市盈率等估值指标，与盈利增长速度或者净资产收益率等增长指标相结合，去分析和挑选低价优质的股票，是很多金融分析师都在做的一件事情。
而这种方法神秘吗？
一点也不。普通投资者也可以做到。
