近些年来，TMT一直都是资本极其偏爱的投资领域。无论是人工智能，自动驾驶，5G，物联网，先进制造，创新药，创新疗法，还是新型医疗器械，没有一个不是在资本圈掀起了一个又一个的波澜，像极了20年前的美国硅谷那段互联网创业潮...
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人们似乎都很疯狂，而我需要冷静。
然而，历史告诉我们2000年左右的美国互联网创业潮最终的收场是一场破灭的泡沫。疯狂的结局是众多互联网公司的资金链断裂和破产，以及无数失业的程序员。那么中国的这一场TMT投资盛宴会不会也是一种泡沫呢？
以创新医药/医疗器械行业为例，在大热领域肿瘤类药物里面，目前国内各个医院临床上主要采用的仍然是手术+放化疗的治疗方法，更为先进的靶向药疗法其实目前只是在大医院有少量的病患在使用。而且在2019年医疗保险制度改革之后，大量原本昂贵的靶向药物也被纳入医保集中采购，价格大为降低。所以其实即使如创新靶向药，其未来的利润空间也是极其有限的，因为：1.虽然有不少新技术涌现，但目前靶向药研发时间和经济成本并未从根本上降低；2.未来社会老龄化趋势明显，降低老年人医疗成本似乎是未来国家政策的大方向；3.实行注册制之后创新药研发公司可以在亏损的情况下上市，然而企业本身资金问题是没有办法通过二级市场的交易或者政府补贴来根本性解决的。所以，至少从创业药这条赛道来看，泡沫是肯定存在的。目前创新药研发的利润率只有5%左右，很多这样类型的企业对于融资的依赖性都非常的强。而创新药物研发，疗法研发，以及医疗器械研发本身都是需要极为长期的投入才能成功的，因此，在整个过程中，能否保持健康持续的资金链成了这类企业能否生存的关键。
所以，TMT领域的技术变革的确是给人们生产生活的变革带来了可能性。然而这些新技术中，哪些是未来社会发展的真正刚需，哪些又只是被这一轮资本浪潮捧出来的伪需求，真的需要仔细地辨别。毕竟，在资本浪潮撤离后，才看得出来，是谁没穿衣服在那里游泳🏊♀️。
