周二高德红外发布了半年报，立马和大家分享下个人的看法。
每看一次财务定期报告都是又一次的对之前预期的验证，预期差必然存在，时有惊喜时有失望。
在我们投资生涯中是一个长期的过程，当然要学会接受预期差，且不断调整持有头寸管理来应对。
我的组合里面一直拿着高德红外，也是组合里唯一的军工股，军工股因为其保密属性的原因，许多信息不披露也难以调研，对投资人而言是有点难度的。
我记得选择高德红外是，就是因为这家公司专做红外产品，可适用的范围由军工类武器到体温探测仪再到汽车传感器，这几个适用范围都可的，但又不完全是军工的那种神秘感，并且带有一点消费成长股的属性。
我还记得以前上大学时，经常路过这家公司，很早就知道这家公司，也有点熟悉的情节吧哈哈哈。
当然2020年的业绩是特别好的，净利润增加了3.5倍，ROE高达24%。
今年的一季度也是不错的，而且以50%的增速超出了市场预期。
那自然对半年报的预期其实是有点高的，但看到半年报后，其实是低于预期的，首先实际营收同比增长57%，净利润同比增长34%，环比增速也出现下滑。这个业绩也不是很差，当然也不错，就是低于预期了。
从趋势上看，成长速度是在放缓了。在现阶段股价高市盈率的估值下，不可避免的会碰到震荡走势。
看到这里先不要着急，这家公司半年报里我还看到一些细节，需要综合考虑在下定论。
1、快速增加的应收账款
从半年报里发现应收账款余额是23.52亿元，而在去年同期才仅有11.89亿元，这相当于增加了一倍。还有就是去年整年的营收也才33亿元。
首先军工企业的订单回款一般都是是比较慢的，这个我是亲身体验过，部队的手续是相当严格严谨的，大笔支出都是很慎重的，随着订单不断的下，企业累积的应收账款就自然越多。
当然部队的客户违约概率很低很低，但也等于说公司要先垫资生产，刚好公司又通过定增补充了资金。但是回款问题不可忽视，长期来看不够健康。
2、疫情环境下的红利基本结束了
去年在疫情的环境下需要大量红外体温监测仪，所以去年公司业绩吃了一波红利大肉，随着疫情防控转向常态化，这个红利在年终自然是没有了，业绩的增速自然会下滑。
3、三季度扩产即将到位，全年业绩我们拭目以待
去年公司做了一次定增，为的就是提升产能和加快新一代探测器技术平台的建设工作。
2021年的三季度新的场地正式启用，大批新设备将同步到位，在实现扩产后，今年的业绩能否放量就拭目以待了我们！
军工订单是具有周期性的，这就造成军工企业带有季节性的波动，这就不能和看看消费类企业一样的方式了，有时需要拉长维度来看，不能仅以一个月一个季度来断定业绩走向。
假设市场先根据现在业绩来反应，这时的股价出现一波回撤，那么三季报业绩假如能够如预期放量的话，眼下股价回撤难道不是一个机会么？
但假设今年三季报业绩也一样低于预期的话，那这就容易造成趋势性下跌了。
这个假设就是预期博弈，但从我的组合角度来看，高德红外占的比重不大，影响自然是我可以接受的范围内，就目前而言，公司的基本面还没有差到弃之的地步，可以再耐心等等，给他一点时间。
近段时间，市场状态逐渐从亢奋进入冷静期了，大家也看得到主力资金在做调仓，最明显的就是消费和医药两个行业是资金流出的，互联网行业也是利空不断就更别提了。
昨天看到美国证监会已经宣布了暂停对中国VIE架构企业赴美上市，并且要求中概股开放审计财务资料。
这一举动，毫无疑问的会进一步打击外资投资中国市场的信心。
接下来预计行情难以很快向上，肯定需要回调或横盘整理一段时间。
即便这次回调，我的选择是：静待其变！
要明白真正有价值的公司，会穿越周期的波动。
过去我们经历过许多黑暗的时刻，这次也不会是最后一次，当你站在时间的一边，时间也会站在你的一边。
时间从来不语，却回答了所有问题哈哈。
