——读《聪明的投资者》每周小结week8
本周阅读了《聪明的投资者》第十四章《防御型投资者的股票选择》和第十五章《积极型投资者的股票选择》。学习这两章，最主要的心得就是分散化。
一、用强大的耐心坚守你的分散化策略
就是对于防御性投资者而言，最重要的是要做好分散化投资，并保持良好的强大的持久的耐心，最具体的最简单的最傻瓜的做法就是购买指数基金。
1、 分散化为何如此重要？
对于分散化最常见的一个批评就是，它将降低获取高回报的机会。的确，如果你能发现谁将是下一个阿里巴巴，难道不应该将所有的鸡蛋都放到一个篮子里吗？然而，正如罗杰斯所了解的，大多数投资者并没有完全的先见之明。无论我们如何自信，在购买股票之前，都无法知道它是否将会上涨。让自己的投资分布于多种股票和多个行业，是防范风险的唯一可靠的保障。
而且，分散化并非仅仅只能减少失误，它还会增加你正确选择的机会。让我们这样来思考问题，在市场这个巨大的草堆之中，只有少数的几片针叶会继续带来真正巨额的收益。你拥有的草堆越大，你就越有机会最终至少发现其中的某一片针叶。如果你是一个防御性投资者，那么，当你拥有整个草堆时，为何要去寻找那些针叶呢?
2、 分散化最直接的一种表现形式就是购买指数基金。
你该如何应对股票选择这种细致的工作呢？格雷厄姆建议，防御性投资者可以“直截了当地”购买道琼斯工业平均指数中的每一种股票。如今，防御性投资者能够做得更好：购买整个股票市场指数基金，该基金实际上持有每一种值得拥有的股票。低成本的指数基金，是针对小额投资者的最佳工具。自己通过研究而挑选股票是不必要的。对大多数人而言，这甚至是不明智的。将购买股票的资金的90%投入指数基金，而将剩余的10%用于自己挑选股票，只有在建立了这个稳固的核心之后，你才能去做一些探索。
3、 练习练习再练习！
在这个世界上，遵循他人的价值观是一件很容易的事；独居时，按照自己的想法生活，也是很容易的；然而，伟大的人是这样的处于众生之中，却能十分惬意地享受着独居时的独立。拉尔夫.沃尔多.爱默生说的这种不随波逐流的独立思考判断能力需要每一个投资者在作出投资选择之前进行很好的练习练习再练习。因为选择比努力更重要！
每个投资者要像优秀的运动员一样，在每次正式表演之前进行大量的练习。投资者可以花一年的时间去跟踪和挑选股票基金，但并不是真的去投资购买，而是进行虚拟投资，记录好你的选择和判断，并用市场来检验你的选择，不断锻炼你作出正确判断的心智。
4、 打磨你的耐心！
如果你购买了指数基金，或者经过了深思熟虑建立一个分散化的组合，那接下来要做的就是开始打磨你的耐心，强大的持久的耐心！只要你前期在不追求过高的回报率和稳健的投资策略指导下做出的的选择是正确的，那时间的复利是迟早会显现出来的。
投资的过程从本质上来看，更像是一个人的成长，在投资不断收获的过程中，你也成为了一个对生活充满的智慧的更好的自己。
二、 重点内容摘录
1、在确定分散化的组合时，防御型投资者有两种可供选择的方法：
第一种选择：类似道琼斯的证券组合以及定量检验的证券组合。按照这种方法，他实际上要获得这些优质股的横向分析样本，其中既包括一些增长较快的公司，也包括一些不太受欢迎和股价不太高的企业。要做到这一点，最简单的方法或许就是，以相同的数额购买道琼斯工业平均指数中的所有30种股票。
第二种选择：在每次购买股票时，都要使用一套标准，以确保公司过去的业绩以及当期的财务状况达到某一最低的标准；利润和资产与股价之比达到某一最低的数量。
2、 对于防御型投资者而言，公用事业股此时最主要的吸引力，在于它们的购买价与账面价值相比较为适度。
这就意味着投资者可以忽略股市状况，而把自己主要当作一家地位稳固，利润丰厚企业的部分所有者。投资者可以在有利的时机，随时利用市场行市，在非常具有吸引力的低价买入，或者是在确定价格非常高时卖出。
3、 “最优”股票的选择存在极大争议。
防御性投资者要更重视股票的分散化，而不是个股的选择。
4、 自己通过研究挑选股票时不必要的。
5、 要想获得超出一般水平的成就并非是一件易事，而实际上是非常困难的。
6、 避免把二类股票纳入到证券组合之中。
质量较差的小盘股在牛市期间会被高估，因此在随后的价格暴跌中，它们不仅比大盘股损失惨重，而且其全面反弹也比较慢。多数情况将永远无法全面反弹。因此，对于聪明的投资者而言，其教训是避免把二类股票纳入到证券组合之中，除非它们有充分的理由证明自己的廉价。
7、人们真的能够在不冒重大风险的情况下从中获利吗？事实的确如此。
如果你能够发现足够多的低价股来建立一个分散化的组合，而且，如果它们在购买后没有迅速上涨时你仍然具有耐心。有时候，需要有相当大的耐心。
8、成功的投资专家都有两个共同点：
首先，他们遵循既定的约束，并一贯坚持自己的行为，拒绝改变自己的方法，即便这种方法已不再流行；其次，他们大量思考的是做什么以及如何去做，而很少去关注市场情况如何。
