宁波有个姓吴的书生，生性风流，常常流连于青楼。
后来他结识了一位狐女，两人时常相会。但是吴生仍然时常出入烟花之地。
有一天，狐女对他说：“我能随意变化形貌，你喜爱的女子，我只要见过就能变得一模一样。你只要心里想着谁，我立刻就能幻化成她的样子。你又何必出去寻欢作乐呢？”
吴生试了试，果然狐女瞬间就能变换模样，真假难辦。此后很长一段时间，他不再外出。
过了一段时间后，吴生感叹道：“这般温柔乡虽然令人沉醉，但终归是虚幻的，总觉得心里隔了层纱。”狐女说：“公子此言差矣。人间欢爱本就如电光火石般短暂。何止我化作的女子是幻影？那些倚门卖笑的姑娘，何尝不是转瞬即逝的幻影？再往深处说，我这般千年修行的精怪是幻影，千百年来多少红粉佳人也都是幻影。对于某一个人来说，此时青春年少，唇红齿白，可是数十年后，头发如霜，身形佝偻。再回想从前，不也是幻影变化一样吗？你看那白杨萧瑟处、芳草萋萋地，哪片黄土下不曾是歌舞场？云雨缠绵与香消玉殒，生离死别与重逢欢好，不过弹指一挥间。世间情爱，或片刻缱绻，或数月欢愉，或数年厮守，终有离散之日。待到诀别时分，相伴数十载与露水姻缘，又有什么分别？不过是悬崖撒手，转眼成空。
那些风流缱绻的往事，哪一桩不似春梦无痕？你眼前看到的，听到的，闻到的，都是幻影。跟我变化各种模样又有什么区别？”吴生恍然大悟。
又过了几年后，狐女离他而去。
吴生十分怀念狐女，不再去烟花之地。
