第五部分 第三次锚定怎么走？
第十六章 政策制定者的艰难选择
16.1 激进换锚还是渐进过渡？
在货币问题上，方向正确远远不够，节奏和时机的把握，往往比方向本身还要重要。
第三次锚定走渐进路线的可能性，要远远大于激进路线。这不是胆怯，而是审慎。
16.2 央行的独立性到底有多重要？
美国的经验是，美联储的独立性是美元信用的制度基石。
格林斯潘、伯南克、耶伦、鲍威尔，虽然每任主席的政策取向不同，但美联储作为一个机构，它的专业判断不受白宫和国会直接指挥，这一点是市场相信美元的最底层逻辑。
16.3 财政与货币如何真正协同？
在实践中，当政府有巨大的融资需求时，央行能不能保持完全的中立，是一个很大的考验。
16.4 改革时间表猜想：2025—2035
2025年到2027年，是打基础的阶段。
国债市场方面，要进一步扩大国债发行规模，特别是增加十年期以上的超长期国债品种，完善收益率曲线。
碳市场方面，要从电力行业扩展到钢铁、水泥、化工等行业，要让碳价格逐步抬升到能够真正影响企业投资决策的水平。
央行继续参考一篮子货币管理汇率，但干预的力度会逐渐减小，波动弹性会逐渐加大。市场在不知不觉中，开始越来越多地接触和使用新锚的组件。
2028年到2030年，是整合成型阶段。
2031年到2035年，是成熟运行阶段。
数字人民币成为国内外广泛接受的支付和价值储藏工具，碳资产在全球人民币计价资产中占有一席之地。
