2025年后废铁价格会涨还是会跌？
一、全球钢铁产能与废钢依赖度持续提升
根据国际回收局（BIR）2024年发布的《全球废钢市场年度报告》，2023年全球电炉钢产量占粗钢总产量比重已达29.4%，较2018年上升6.8个百分点；其中欧盟电炉钢占比达42.1%，美国达72.3%。电炉炼钢每吨需消耗约0.8–1.1吨废钢，远高于高炉—转炉流程的0.15–0.25吨。IEA《2023净零路线图》明确指出，为实现2050年全球钢铁行业碳中和目标，2030年前电炉钢占比须提升至35%以上，2040年达55%。这一结构性转变直接拉动废钢刚性需求。中国作为全球最大钢铁生产国，2023年电炉钢占比仅10.7%，但工信部《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》已设定2025年电炉钢占比达15%以上、2030年达20%的目标。产能扩张与工艺转型叠加，使废钢从“辅助原料”升级为“战略资源”，价格中枢存在系统性上移基础。
二、国内废钢供应增长面临物理性瓶颈
中国废钢资源量虽逐年增加，但增速正显著放缓。据中国废钢铁应用协会数据，2023年全国废钢资源总量为2.85亿吨，同比增长3.1%，低于2021年（6.2%）和2022年（4.7%）水平。关键制约在于社会废钢产出周期——建筑用钢材平均寿命约50年，制造业设备更新周期普遍在15–25年。当前国内大规模基建集中于2000–2010年，其拆除高峰预计在2050年前后；而汽车、家电等主要产废领域，2005–2015年产出的报废高峰尚未完全到来。更现实的约束来自回收体系：2023年我国废钢回收率约为22.6%，远低于日本（96%）、韩国（89%）和德国（84%）。生态环境部《废钢铁加工行业准入公告》显示，截至2024年6月，全国合规废钢加工企业仅327家，年处理能力合计约1.3亿吨，不足理论可回收量的一半。物理性供给弹性不足，将限制价格下行空间。
三、政策与成本双轨驱动价格支撑强化
自2024年1月1日起，《再生钢铁原料》（GB/T 39733–2020）国家标准全面实施，对进口再生钢铁原料的杂质含量、放射性、夹杂物等指标提出强制性要求，实际抬高进口门槛。海关总署数据显示，2024年1–5月我国进口再生钢铁原料48.2万吨，同比减少19.3%。与此同时，国内环保监管持续加码：2024年生态环境部联合八部门启动“废钢回收利用专项督查”，重点整治无资质拆解、露天焚烧、废水直排等行为，合规处理成本平均上升180–260元/吨。叠加物流费用刚性上涨——2023年全国公路货运价格指数同比上涨5.7%，铁路集装箱运价自2024年4月起上调3.2%。多重成本因素共同构成废钢价格底部支撑，2024年华东地区重废均价已稳定运行于2650–2850元/吨区间，较2021年均值上移约11%。
四、短期扰动不改中长期上涨趋势
2025–2027年，全球经济增速或阶段性承压，房地产投资仍处调整期，粗钢产量调控政策保持定力，这些因素可能引发季度性价格波动。但结构性变量更为关键：宝武集团、河钢集团等头部企业已明确将废钢比提升至30%以上列为“十四五”技术升级硬指标；2024年新获批电炉项目总产能达1420万吨，预计2025–2026年集中投产。中国工程院《中国钢铁工业低碳发展路径研究》测算，若2025年电炉钢占比达15%，对应废钢需求增量将超2100万吨；若2030年达20%，年需求增量将扩大至5300万吨以上。需求端增速持续高于供给端增速，叠加资源属性强化与成本曲线右移，2025年后废钢价格中枢具备明确上行条件。
