第五部分 决策
第二十七章 根据新的证据更新我们的信念11
叶贝斯法则1
在2015年10月题为《等式中的普世智慧》的白皮书中，桑杰·巴克西教授分享了要牢记的贝叶斯法则的六个核心见解：
1. 把模糊的语言翻译成数字概率。
贝叶斯主义者在用概率来思考问题时，会小心使用语言。
起初，将含糊其辞的预感转化为数字概率感觉很不自然，但这是可以做到的。这需要耐心和练习。
2. 始终记住基本比率。菲利普·费雪曾经提到过这一点：“合乎逻辑的是，在考虑购买任何一只普通股之前，第一步就是要看看过去是如何成功赚钱的。”
然而，当投资者遇到某个具体案例进行生动或诱人的描述时，他们就很容易忽略基本比率。
詹姆斯·奥肖内西在他的著作《投资策略实战分析》中写道：
人性使得放弃个别案例的特定信息（似然比）而偏爱大量案例的结果（先验比率或基本比率）实际上不可能。
在投资于一家高杠杆企业，或者管理层在公司治理或资本配置方面有不良记录的企业之前，人们应该看看在这种情况下进行投资的历史长期结果。
巴菲特之所以避免在形势好转时进行投资，是因为他依赖基本比率。按照他的说法，“困境很少好转”。（这就是为什么购买反弹股的最佳时机是在反弹证据已经存在的时候。你不会在低点买进，但你已经消除了许多风险和不确定性。）
当巴菲特避免投资于瞬息万变的高科技企业，并以“巨变和非凡的回报通常并不搭配”作为理由时，他是在依赖基本比率。
