养老金，大学捐赠基金，这些钱只是投资于各种指数之上，他们不买也不卖，就一直持有，甚至一趴就是几十年，他们这种不劳而获的收益却明显更高。

基金定投

最简单，当然要选择指数定投，熊市买。

寻找市场定价错误的机会，其实是很困难的，在大部分时间里，你都几乎不可能打败市场，只有两个时间，一个是牛市末期的暴涨，一个熊市初期的暴跌，这时候市场被非理性所控制，所以市场定价错误很多。事实上，你能抓住一个牛熊周期，熊市买进去，牛市尾部卖出来，已经是很神仙的表现了。

定投需要买在左侧，微笑曲线，就是在下跌途中购买，买出相对低点。20%止盈，转为股债均配。为什么20%止盈呢？因为涨起来右侧了，成本会越买越高，不如一把买入。

股债均配

先锋基金公司的绝招：股债均配

组合1，低风险组合，他配有80%的债券，14%的美国股票指数，6%的外国股票指数，他的平均年化收益大概是7-8%，最大回撤也就2-3%，非常适合保守的投资者。

组合2中低风险组合，配有60%的债券，28%的美国股票指数，12%的外国股票指数，他的回报也就是8-9%，但是风险却大了，最大回撤达到了6-7%，

组合3，中高风险组合，配有40%债券，42%美国股票指数，18%外国股票指数，他的年化收益达到9-10%，而最大回撤已经达到了14%。

组合4，高收益高风险组合，20%的债券，56%本国股票指数，24%外国股票指数，年化回报是11%，但最大回撤接近20%。

为什么要配置债券？

股债均配看看国内：

这张图是股债均配的投资收益，在没有动态再平衡的条件下，股债均配的年化收益达到12.3%，就比全仓干股票低2个百分点。加上动态再平衡，分分钟超过满仓。而且还要看最低收益，过去10年满仓干股票，任意时点进入持有10年，最低收益是年化4%，但是股债均配，任一时点进入的最低收益高达7%，甚至5年就不可能出现亏损的可能。如果加上再平衡，这个数据还将会被优化。收益率还会提升，风险还会降低。在收益率差不多的情况下，减少了波动性，有好的心态，避免情绪反应过大，失误操作。

一年一次动态再平衡，卖出定比例涨的好的指数，买入另一个指数，保持原有的股债均配比例

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