战胜华尔街拆书笔记

序（1）张志雄《价值》杂志主编

1、彼得林奇，美国富达公司麦哲伦基金经理，强调日常生活经验有助于股票投资。（2）勤奋，年走访200家以上的公司，阅读700分年报。（2）买卖股票多且快，投资组合永远在变，许多证券只保持一两个月，周转率高。但是他的大盘子里900只股票，700只的资产总和不到基金资产的10%：因为公司盘子少，即便他持有上限，总量也少；他不确定公司是否值得投资，而买入是为了了解公司提供方便。——这个是什么神仙操作啊？（3）看重重仓股对基金的贡献。通常认为，重仓股容易出现流动性问题，尤其是小盘股，但是林奇认为成长3-10倍的股票，从道指股中找比从一般小公司中找难多了。投资股票就像是找对象，一开始做了明智的选择，就不要想着放弃。如果不这样，无论如何都会一团糟。

2、常被误认为是蓝筹股的汽车类上市公司是典型的周期性股票。周期性股票的市盈率并非越低越好，当一家周期性公司的市盈率很低时，那常常是繁荣期到头的信号。当很多人抛售某只股票时，股价下跌，市盈率也跟着下降，使得周期股更具有吸引力，但是这是一个错觉。在市盈率很低的时候买入收益已经增长了好几年的周期性股票可以短期内亏损一半资产。相应的，高市盈率对周期性股票未必是坏事，意味着企业度过了艰难时期，经营改善，收益超过预期，（例如，中石油、中石化，国际油价低时，PE低，油价回升后，PE高，去特么的跟老子没关系，老子工资还是很低！！！！！！！！）

3、周期性股票一旦启动就会涨个不停，周期性股票的实质是预期游戏，要从他们身上赚钱加倍困难，最大的危险在于买的太早，等不及上涨又抛掉。林奇认为自己投资周期性股票是中等偏上（那我们呢……）

4、房利美：住房抵押贷款公司。

5、花旗股票的成功经验：反向投资或逆势操作有极大的风险并且承受沉重的压力，执着和固执有时候难于区分（人性的弱点……）

6、流行的说法：“利空买入、利好卖出”可能产生误导：利空时买入股票可能会造成严重的损失，因为坏消息会越来越多。

序（2）张荣亮《像彼得林奇一样投资》作者

7、投资也需要战斗精神，说到底是勇敢精神和智慧、才能的角逐。投资=（艺术+科学）*调研

8、案例代表了不同的行业，例如零售行业：十年赚十倍。你可以用很长一段时间来充分地观察他们的发展，等到他们用事实证明自己的巨大成长潜力之后，再买入股票一点都不迟。零售业和连锁业的最大动力就是迅速扩张。在此过程中，只要单店没有过度债，能保持持续增长，公司能够按照年度发展计划进行扩张，那就没有什么问题。

9、选股和技术细节+作业对于一个行业和一些典型性公司投资判断的思考方式

10、选股是艺术和科学的结合，只注意某一个方面是非常危险的，仅仅沉迷于财务细节常常适得其反，例如房地产业，行业复苏的重要性和公司本身的抗风险能力很重要。

11、无论你多么了解一个行业，这个行业总会发生一些令你意想不到的事情

12、投资需要战斗精神，却并不需要无谓的牺牲，保住本金才是最重要的。

13、资产保值、增值的最好方法是买股票，逃避战场尽管安全，但是失去了更多的机会，因为个人投资者的巨大优势和股票投资相对于其他投资的高回报。懒人：买基金

14、投资股票是一场战斗，但是不意味着盲动和频繁交易。无论主动还是等待，都需要耐心、智慧、勤奋和执着。

15、敢于面对未来，就是要放弃完美。对投资的前途进行多样的准备。缺陷中前进是设备和人类发展的一个共性

16、战胜华尔街，最终是要战胜自己，克服自我内心的贪婪和恐惧。只有最终战胜了自己，我们在投资这个战场上才能取胜，才能生存地更长。

序（3）

17、《彼得林奇的成功投资》——面向业余选手

18、《战胜华尔街》——亲身经历

（1）更加能吃苦（2）更加重视调研以获得第一手资料（3）更灵活

19、选股无法简化为一种简单的公式或者诀窍，根本不存在只要照葫芦画瓢一用就灵的选股公式或窍门。选股既是一门科学，又是一门艺术，但是过于强调其中的任何一方面都是非常危险的。

20、5股原则：组合投资

序（4）彼得林奇

21 如果你看歌剧和看球赛的次数之比是3:0，你就应该意识到你的生活肯定有些地方出问题了。（结合彼得林奇工作狂的频率，他牺牲了大量的私人时间，反观自己的时间反而是没有利用好，太过于懒散和随性，最后自我安慰般地认为自己很忙碌，实际上可能只有2个小时是满满的学习）

22三个澄清：（1）散户不要模仿专业投资者，散户自由，有时间调研，可以空仓。（2）不要买不熟悉的公司，盲目追求涨的快感；（3）股市下跌时要理性和成熟。