今天是木子读吧陪你的第561天
投资分三层：最高境界是资产配置；第二层是仓位控制；第三层是具体标的的选择。
在我们投资体系里，最难的是资产配置，这一点决定了一个人一生80%的财富来源，创业者除外，那属于另一个话题。
最近15年最大的赢家是房产投资者，多投资一套房子超过努力工作十年的总所得，人和人的财富差别取决于在合适的时候是否多买了一两套房产，而不是工作职位的差别、职场发展的好坏。与人交谈都能转到买了几套房的话题上，甚至把拥有几套房作为衡量财富的标准，这很畸形，更很悲催，但很现实。
过去的15年最大的赢家是房产投资者，那未来的15年呢？
大类资产不会有永远的赢家，风水轮流转，未来哪一类资产最值得投资，通过持续学习，每个人都应该有自己心中的答案。
寻找大行业，即有发展前景行业里的龙头企业。所谓龙头企业未必是行业内最大的企业，而是行业内综合竞争力最强的企业。
化繁为简，利用常识，自然事半功倍。找龙头就是降低投资风险，提高研究水准的最佳路径。弱水三千只取一瓢，抓住自己应得的那一部分就够了，拒绝贪婪是人生修行的过程之一。
好公司很多，但好价格难寻，市场上一般是好公司高价格，差公司低价格。我们需要找的就是市场上出现错配的投资标的，即好公司被低估，出现了便宜的价格。比如2008年三聚氰胺以后的伊利股份，2014年塑化剂事件后的茅台。
所有的投资策略最终都建立在对企业的正确估值上，企业估值是投资中最难的事情，要综合考虑行业发展前景、企业的成长性、公司的管理水准、行业的竞争格局，这最考验一个投资者的功力，也是对其商业洞察力的综合考验。
所有的投资策略都建立在对企业的正确估值上，企业估值是投资中最难的事情，要综合考虑行业发展前景、企业的成长性、公司的管理水准、行业的竞争格局。
不同行业不同的估值方法：
金融行业，PB（市净率）估值是最实用的。对银行业来说，极端PB估值为0.8～1.0，也是重仓介入的时期；对券商来说，极端PB估值为1.2～1.3，此时会进入漫长的窄幅震荡期，也是重仓介入的时期；对保险业而言，极端PB估值为0.8～1.0，也是重仓介入的时期。
强周期性行业，选龙头是个重要的方法，这样可以有效避免企业破产的风险，投资不是寻求收益的最大化，而是在风险可控前提下寻求合理的投资利润。
强周期类股票在熊市底部或者行业的低谷期估值在1～1.5倍PB，此时若基本面因素好转，股价会暴涨，属于非常好的建仓期。比如中国神华的极端PB估值为0.9～1倍，1倍PB以内属于重大的战略建仓期。
分红型企业，企业的成长性不是关注的重点，分红率是最重要的估值指标，当分红收益率超过5%时就是非常好的建仓期，长期投资收益率都不低，而且还有可能实现戴维斯双击。
对于分红型企业，利润可以不增长，可以没有成长性，但一定不能衰退，如果企业利润是负增长的，就没有投资价值。
消费、医药型行业，PE（市盈率）估值最合理性，操作性比较强，比如品牌消费类股票在熊市中的极端估值为15倍PE，20倍以内的PE属于非常好的战略建仓时机；对于医药类企业来说，20倍PE是很不错的介入机会。
各行业不同的估值方法前提是好公司，否则估值就毫无意义！
投资的过程也是积累的过程，是不断调整完善投资体系的过程。
对于一个行业一个公司，持续关注几年后，待好价格出现后，必会投的安心，赚的开心！
