【事件】
截至5月22日，在美国上市的中国互联网金融公司中有3家公布了第一季度财报。从财报中可以发现，拍拍贷（NYSE：PPDF）较去年第四季度“翻盘”，从亏5亿元变成了盈利4.37亿元，乐信（LNASDAQ：X）净利润同比也劲增160%，趣店（NYSE：QD）虽然营收大幅增加，但由于现金贷政策紧缩和汽车新零售业务投入成本高，净利润还是同比下跌了三成。
【背景】
2017年12月1日晚间，互金风险整治小组又下发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（“《现金贷新规》”、“《新规》”）。业内对此的评价是“现金贷监管靴子终于落地”。
银监会普惠金融部副主任冯燕在2017年底的银监会重点工作通报会上表示，现金贷通常指无交易场景依托，没有指定用途，没客户群体限定的小额资金出借业务。特点是金额小、期限短、利率高、无抵押。至《新规》出台，“现金贷”的基本法律定义和特征逐渐明确：
“无交易场景依托，没有指定用途，没客户群体限定；平台利率畸高：实际放款金额与借款合同金额不符，变相提高借款人借款利率（以及“利滚利让借款人陷入负债危机”）；无抵押，期限短（“风控基本为零，坏账率20%以上”）；依靠暴利覆盖风险，暴力催收。”
【我的观察】
1、各项财务指标开始回落。
比如趣店，在去年第四季度总营收同比增速下滑的情况下，今年一季度仍在下滑。从邻近的三个季度来看，趣店去年第三季度、去年第四季度、今年第一季度的单季总营收同比增幅分别是307.58%、108.24%和105.6%。但这个增幅仍高于拍拍贷和乐信。
而在净利润上，趣店出现了负增长。一季度净利润3.16亿人民币，同比下滑32.1%，环比下滑43.5%。其线上消费金融服务交易总额、活跃借款人数以及放款笔数三个数据的同比也分别下降了8.1%、13.9%及44.6%。
2、以“更换会计准则”，变相增加营收额。
拍拍贷1月开始调整会计准则为ASC606，财报中解释道，在ASC606下，提供贷款的未来每个月收取的交易费用会一次性计入当期收入，这些费用中隐含的意外事件和损失预估之后计入另外的管理费中。而在原先的ASC605会计准则下，只能把一个季度三个月平摊下来收取的交易费计入营收。
拍拍贷财报坦言，更换会计准则之后，营收增加了1.7亿元。
其实不仅仅是拍拍贷，趣店也做了如此调整。
3、“合规”成为行业主基调。
比如乐信就公布了平台促成借款的平均年化利率为23.4%，平均借款期限接近12个月。最高人民法院对民间借贷利率有规定：年利率24%以下支持、36%以上不予保护。这相当于是说，平台不仅满足36%，还限制在了24%以下。
4、逾期率出现好转
截至2018年3月31日，拍拍贷15-29天和30-59天的逾期率分别为0.87%和2.11%，而截至2017年12月31日前述两类逾期率分别为2.27%和2.21%，因此今年一季度15-29天和30-59天逾期率环比分别下降了1.4个百分点和0.1个百分点。此外，历史累计逾期30天以上的逾期率在2018年第一季度也呈现出趋稳的态势。乐信也在财报中公布，一季度促成借款中超过90天的逾期率仅为1.44%。
