2020年6月1日
基本信息
雪球大V，502的牛，刘哲，超额收益2，2019年8月出版，电子工业出版社。
主要观点
价值投资原则
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- 以实业的眼光看待投资。
- 首先是好的商业模式的行业，本身内在现金流稳定，不确定风险可控，百年长青。
- 行业集中度趋于提高，没有恶意竞争。
- 基本形成龙头趋势，有门槛，有了定价权，有了利润。
- 逆向投资，基本面即行业的格局没有变化，核心竞争力没有变化的情况下，就应该越跌越买。不随大众，对于情绪上的消息要有定力，甚至可以利用炒作和负面消息。
- 理性只会迟到，但从来不会缺席。
评估方法
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估算公式
估算关键数据
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简化公式
- 合理动态市盈率=静态市盈率/(1+现金流持续增长率)^n
- 合理市净率=(1+净利润增长率)^3*(ROE/投资收益率)
好行业
- 强周期：证券，钢铁，航空，航运，机械，房地产，化工。
- 中周期：港口，高速公路，汽车，家电，电讯，娱乐，零售。
- 弱周期：食品饮料，烟草，医药，水电，机场
新手主要多关注弱周期和中周期，高手可选强周期。
长牛股行业：消费，医药，高科技，能源，金融，地产
未来赛道
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投资实战流程
投资=运气+艺术+科学，运气靠人品，艺术靠天分与实战经验，科学靠复制与学习。
步骤分析
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