D17：总结：获利能力
今天我们总结一下获利能力，看这是不是一门好生意。
一、六个指标及参考权重：
C1 C2 C3 C4 C5 C6
毛利率 营业利润率 经营安全边际率 净利率 每股收益 净资产收益率
权重 20% 20% 20% 10% 10% 20%
除了净利润率和每股收益各占10%外，其余各项指标分别占20%。这样也好记。
二、各指标的判断标准
1、毛利率、营业利润率、每股收益没有太具体的标准，需要持续关注五年的趋势以及行业的横向对比，原则是指标数越高越好！
毛利率是企业盈利能力中非常重要的参考指标，应该是一个比较平稳的数值，若出现突变，肯定是转折点，从五年数值中看变化趋势。
一般情况，若毛利率出现以下状况，就需要特别注意了：
（1）毛利率下降，代表产品竞争力下降，同业竞争加剧，打价格战的可能性增加，持续盈利能力有可能会受到影响。
（2）毛利率比同行高或低，需有合理性解释原因。
（3）毛利率的变动和行业变动不一致，也要找到其原因
（4）毛利率波动大，会对持续盈利有影响，需进一步判断。
参考一下这张视觉笔记：
2、营业费用率：一些行业的营业费用率是比较固定，可以参考以下数据判断一家企业在行业中的相对地位：
（1）营业费用率<10%，代表公司在行业内具有相当的规模，并具备一技之长或者居前三甲
（2）营业费用率<7%，规模很大，并且在营经上很节省，有垄断地位。
（3）营业费用率>20%，可以会出现在以下行业中：
a、自有品牌，广告推销的费用非常贵。
b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。
c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。
e、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。
3、经营安全边际率：若>60%，有较宽的获利空间，高出同业的抵抗风险能力。
4、净利率：至少>2%的公司才值得投资，而且数值越高越好！
5、每股收益EPS：每股收益当然是越高越好，说明每股给股东赚的钱就越多。
参考这个指标从两个方面来考虑：
个股趋势对比：若近几年每股收益稳步增高，说明公司的盈利状况良好。
行业横向对比：在同行业中将上市公司的每股收益进行对比，每股收益越多，公司的获利能力就越强，越有可能给股东带来更多的红利。
6、股东报酬率（ROE）：能达到10%就是不错的公司，若大于20%就是非常好的公司，若小于7%，就不值得投资。
三、行业获利指标统计：以下是MJ老师对各行业获利指标的总结，可以参考
四、股神巴菲特最重视的三个指标：
1、长期稳定的获利能力
2、自由现金流量
3、股东报酬率ROE
五、利润表的解读方法
判断一个公司是否具备长期稳定的获力能力，拿到这家公司的利润表，按下面的阅读顺序，可先判断个大概：
1、先看毛利率
2、再看营业利润率，有没有赚钱的真本事，注意费用率
3、净利率，越大越好
4、看销售额，判断有没有规模
5、最后结合资产负债表，核对ROE>20%与否
利润表的八字真言：长期稳定，获利能力！
