目标日期基金
潮水没有退去之前，你不会知道谁在裸泳。
目标日期基金指：在刚开始的时候投资风险较高的项目，比如股票，以期获得一个比较高的收益；在指定日期逐渐到来的时候，逐步减少高风险投资的占比，转而投资稳定性较高的投资品。
这听起来很美好！
从理论上来看，这个组合没有问题，年轻的时候可以承担较高的风险，来追求较高的收益，在接近退休的时候，风险承受能力下降，追求稳定性——但这是在假设市场每年表现一致的情况下，才能达到这种理想的效果。
目标日期基金没有目标
事实上，目标日期基金的表现如何，完全取决于以下两个因素：
1 不同时期投入资金的比例。
2 从现在到截止目标日期中间的前半段时间，市场究竟如何。
首先我们来看第一个问题，随着我们年龄的增加，绝大多数人的收入是逐步增加的，甚至一些人的收入会呈指数增长；但是，与此同时，我们的支出也是在不断增加的：车贷、房贷、教育费、医疗费等；所以，我们暂且假设，我们在不同时期投入目标日期基金的钱不会发生很大的变化。
如此一来，影响我们的目标日期基金收益的就是整个市场的走势了。我们可以来看一下目标日期基金跟市场的联动情况：前半段时间，目标日期基金会紧跟股票市场，享受较高比例的股票市场的收益；后半段时间，随着股票性质的资产逐步转换为债券性质的资产，目标日期基金与股票市场的相关性会越来越小。
所以：
1 如果在前半段时间，你的目标日期基金遇到一个千载难逢的牛市，有非常好的收益；那么随着在后半段股票资产的减少，不论市场表现如何，你都相当于锁定了这部分收益。那么恭喜你，你将会有一个非常光明的退休生活在等待着你。
2 如果在前半段时间，你的目标日期基金很不幸的遇到了一个同样千载难逢的熊市，遇到了非常大的亏损；那么随着后半段股票资产的减少，不论市场表现如何，你都“被”锁定了这部分损失。那么，很遗憾，你的退休生活可能并不太平。
而如果开始时候的股票投资获得了比较大的亏损，后期的投资无论如何也是无法弥补的。这就导致了绝大多数的目标日期基金处于一个亏损状态。
我并不能知道，在接下来的40年中的前20年，你究竟会遇到一个整体的大熊市还是一个整体的大牛市。我能知道的是，你遇到这两种情况的比例十分接近。
不要盲目相信“目标日期基金”——你在赌上你一半的退休生活。
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