“随着正股退市预期愈演愈烈，部分垃圾转债坍塌，一分不值的预期带崩了整个可转债市场，大V们开始悲观甚至 清仓，青蛙君也开始坐立不安，考验信仰的时刻又到了。蛙们相互心理按摩，越是恐慌的时刻，越是需要镇定。
先看看可转债等权指数，从2月份横盘至4月中旬终于扛不住开始下跌，最近有下跌加速的趋势，但实际上从高点2123.91下来到现在2004.89，也才下跌了5.60%。目前可转债平均价格为127.11，中位数价格118.17；跌破面值的有14只，105元以下的有28只，115元以下的有170只，占比分别是2.81%、5.62%、34.14%。
这一波调整，目前看来更多是低价垃圾债的下杀，对可转债整体溢价影响还比较小，但投资者持债体验差，伤害非常大的原因还是因为低价、双低策略作为多年来主流可转债策略，奉行者众多，这一波跌得最猛的就是这些转债，持有者众多的情况下，杀伤力非常大。
信仰的坍塌，在于可转债历史上第一批违约转债即将出现，最大概率跟着正股退市后还不起钱的转债有蓝盾和搜特，拔出萝卜带出泥，其他像正邦、全筑、红相、思创等问题债也出现暴跌，从而带动整个低价转债恐慌性下跌；可转债最低价可以跌到现在搜特转债31.66元，这在之前也是不敢想象，心理上对投资者是一万点暴击。
2018年转债市场大跌的原因是大量小公司缺钱质押，存在强平风险；2021年2月转债市场大跌的原因是市场认为全面注册制以后，小公司都将退市消亡，还不起钱；而如今，又出现了类似的鬼故事。
现在市场最担心的是：这一波下跌会不会导致可转债信仰坍塌，让低评级可转债从此暗无天日，低人一等。其实可转债下跌，一个受整体情绪影响，另外一个更重要的原因是正股下跌调整。一旦正股整体上涨，可转债带有看涨期权属性，不管是低评级还是高评级，都会跟随上涨。因为一些鬼故事，即使短时间内出现分化，但最终市场还是会修复。
但是，从过去几年的可转债下跌砸出的价值坑来看，目前可转债可能还没到止跌的位置，我们来看看这几次下跌可转债的情况，指数高位下跌幅度，跟过往较大调整下跌幅度相比较，差距还比较明显；平均价格和中位数价格也有一定的差距；一定价格区间可转债数量上，即便是最近一次去年12月的调整，目前110元以下、120元以下可转债数量也没有达到。
目前还远没到抄底加仓的时候，也就是还存在下跌空间。尽管日子很煎熬，但坚持挺过这至暗的时刻，黎明终将到来。
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