国内94事件后就全面禁止了ICO，随后网络上很多文章把ICO写成“爱惜哦”。感觉也挺可笑的，就好像国家禁止毒品交易，所以你的文字里都不准出现“毒品”二字。言归正传，我们正式聊聊ICO。

ICO的全称为Initial Coin Offering，即首次代币发售。它是伴随着区块链技术火热发展而应运而生的全新众筹模式。2013年，万事达币的成功众筹标志着全球ICO的正式起航，这也被人们称为风险投资革命的开始。说它是革命，不仅是因为它解决了初创团队融资难的问题，更重要的是它也解决老百姓投资难的问题。

根据中国国家互联网金融风险分析技术平台对43家相关平台监测而发布的《2017上半年国内ICO发展情况报告》，仅2017年上半年，中国大陆已完成65个ICO项目，融资规模折合人民币达26.16亿元，参与人次10.5万。

这种疯狂让传统的VC也坐不住了。毕竟原来都是创业团队找VC来融资，而现在是VC追着创业团队要ICO的份额，而且还不一定要到。

当人们在聊ICO的时候，常常把它类比为IPO（Initial Public Offering，首次公开募股），所以很多人把ICO看成了打新股。但是ICO和IPO有很大的不同：

• 形式上ICO没有法币的参与，它是用比特币或以太坊等主流币以一定比例兑换项目方代币。但我们也必须清楚，即便是在国内取缔ICO、关闭交易所的今天，比特币和以太坊依然可以在OTCBTC、localbitcoins等平台与法币自由流通。
• IPO有证监会，而ICO是缺乏国家监管的。ICO起源于区块链，从区块链去中心化的角度来看，虽然ICO降低了投资门槛，但实际上对于投资人的要求更高了。因为失去了监管这层过滤器，意味着你要对自己的投资行为负全责，理论上你要成为一个“合格投资人”。
• 股票是代表公司股权的，但ICO所得的代币没有股权，也没有分红。代币的价值往往体现在流通价值和使用价值，不同的区块链项目其代币体现价值的方式也有所不同，但本质上都要把项目成长价值通过代币表现出来，随着区块链市场的不断发展，代币的玩法也会多种多样。

这样看来，对于初创团队而言ICO不仅是一个简单方便的融资渠道，而且还完美的把投资者权益与团队的实际控制权隔离开来；对于投资人而言ICO给了老百姓一次参与一级市场的机会。

那为什么国家要禁止ICO呢？因为ICO这种形式，让整个项目的风险大部分分摊在了投资人的身上，而且参与其中的绝大多数投资人都算不上“合格投资人”，更不要说具备传统投资机构的专业性了，他们只是被火热的市场吸引来而已。随着ICO涉及资金和人数的增加，这种分摊的风险极容易转嫁为国家的系统性金融风险。这也是为什么很多人说ICO是非法集资的原因，虽然表面上来看ICO集的是币，虽然国家把比特币定义为商品。

不过利益是无法被完全禁止的，正如交通银行金融研究中心副总经理周昆平所说：

ICO与比特币一样是公开的地下金融，封杀几乎不可能。

再抛出另一个问题：ICO是庞氏骗局吗？我们首先要好好认清楚什么是庞氏骗局。

庞氏骗局的本质是拆东墙补西墙，用后来人的钱补贴之前参与进来的人，待整个系统足够大后骗子携款潜逃，读者也可以百度或者Google一下它的具体含义和例子。这样看来就不能说ICO等于庞氏骗局了，准确的表述应该是：

很多骗子借助ICO的形式来开展庞氏骗局。

最后，无论你是已经参与了ICO，还是即将要参与ICO，都要搞清楚自己在做什么。参与ICO的本质是一种投资行为，传统投资市场中的风险和注意事项，在ICO市场中依然适用。对于投资者而言ICO不过是降低了准入门槛，但这里的风险和难度不但没有降低，反倒是由于区块链这种新兴技术而提高了。这也是为什么即便区块链市场如此火爆，但真正赚钱的人依然是少数。