2019年2月12日， 举行了2018年四季度的业绩交流会，在此记录一些要点。
经营状况回顾
Livent 四季度收入为1.2亿美元，同比增长了6%，主要原因是销量的大幅上涨。该季度中，公司的产能并没有增加，但在中国和美国氢氧化锂工厂的开工率有所增加，阿根廷的瓶颈消除项目获得了理想效果，从而增加了产量。
若以同样的基准进行比较，公司四季度的产品价格是上升的。值得一提，公司增加了除中国地区以外的销量，这些地区的需求正在强劲增长，与公司的预期一致。可惜的是，消极的客户组合抵消了售价上升所带来的好处。
在四季度中，经调整的EBITDA同比上升了5%，但EBITDA利润率仅为38%，低于全年的41%。原因是四季度的客户组合不如上半年的预期般理想，并且成本的上升侵蚀了部分利润。
从全年的视角分析，公司的营业收入同比上升27%，达到4.43亿美元。全年的销售量增加21%，利润亦同比大增199%至1.26亿美元。同样，更高的销量和价格是积极因素，而客户组合的问题及成本问题带来了负面影响。
负面因素
成本上升的原因主要有二。首先，阿根廷的通货膨胀先行导致成本增加，该影响直到年底才通过汇率的调整逐步消除。其次，丁基锂及高纯度锂金属业务的原材料成本在上升。而客户组合的问题，主要由中国客户的出尔反尔所致。
在2018年年底的时候，公司开始与各地的客户商谈氢氧化锂的销售合同。当时所有地区的客户都口头表明，未来需要更高的产品数量，价格可以维持在一个稳定或稍高的水平。特别是日本和韩国的客户，他们希望大幅增加购买量，反映了他们持续向以氢氧化锂为基础的正极材料的技术转移。
然而在中国，当公司于12月和1月份希望落实合同的时候，现有的客户却反悔了，除非公司愿意提供一个比几周前口头答应的，更低的数量和价格，否则不愿意签署一年或更长的合同。
有不少的情况是，这些客户突然中断了与公司的对话，除非公司愿意提供一个低于全球其他地区的价格。公司认为，造成这种现象的原因有两个。首先，中国新能源汽车补贴的调整带来了不确定性，2019年的主流正极材料，究竟是用碳酸锂还是氢氧化锂，他们把握不准。其次，有客户向公司反映，2018年年底西澳锂矿的供应增加了，认为公司也该调降锂盐的价格。
公司认为，考虑到不断增长的需求与可利用的质量达标产品之间的关系，公司的氢氧化锂产品最终会按照公司的预期销往中国。尽管目前，中国的客户选择推迟购买，直到他们认清市场的状况。
公司的应对方案是，将向日韩客户提供比原计划更高的供应量。这一举措将使公司与高镍正极材料生产商的合作更加紧密，并使业务的地理范围更加多元化。因此，预计2019年的中国区销量不会增加。
另外，在年底谈判的过程中，一些中国客户希望我们能继续供应在阿根廷生产的碳酸盐，因为公司的产品已通过了特别认证，产品质量是达标的，他们不希望因更换供应商而要重新做认证。公司可以对这些客户收取更高的价格以获得溢价。
未来展望
公司预计，2019年的营收将增长到4.95亿美元至5.25亿美元之间，其中值的增幅为15%。在增幅当中，约有90%至95%的贡献源自锂化合物业务。利润方面，预计EBITDA会增加到1.9亿美元至2亿美元之间，中值的增幅约为7%，意味着EBITDA利润率与2018年四季度一致，低于2018年全年月3%。
利润率下降的原因是，预计碳酸锂的有效利润率会下降，一方面源于售价的压力，另一方面生产成本在上升（公司需要向第三方购买制造碳酸锂的原材料）。不过，在氢氧化锂方面，情况是相反的。公司2019年的氢氧化锂销量中，有80%的售价是持平或比2018年更高。丁基锂和高纯度金属的合约价格分别上升了3%和9%。从整体上看，虽然给大部分客户的价格比2018年更高，但公司给少数大客户提供了0.5美元/公斤的价格优惠，导致价增量增的好处被抵消了。
从长期看，公司的销售结构没有出现重大变化。在2019年期间，约有70%销售合同的期限在两年或以上，大约有80%的合约售价不会产生变化。公司的氢氧化锂业务，总量的80%已与高增长的战略客户群绑定，该比例较2018年有所提升。
在销量方面，预期2019年的氢氧化锂销量将增加6000吨至2万吨出头。公司2018年的碳酸锂产量已低于预期，而2019年的碳酸锂产量预计在17500至18500吨之间，只比2018年高出2％至7％。
公司今年一季度的产量依然不乐观，一方面由于第二阶段的瓶颈消除工作需要在年中才能完成，另一方面由于恶劣天气的影响，造成了生产设备的毁坏以及蒸发池盐水被稀释。在1月份的最后一周，短短几日内便录得超过80毫米的降雨量，还伴随着冰雹。暴雨持续了将近10天，蒸发池被严重稀释。现在本该是一年中生产效益最高的阶段，但公司预计不得不停产两周，等待蒸发池的浓缩水平恢复正常。这可能导致750吨的碳酸盐产量损失。
刺猬偷腥
2019年2月13日
转载请注明出处。
