14-15
年大牛市，上证指数上涨超过150%，然后又跌去40%。对于普通投资者来说，这期间到底经历了什么？
VOXCHINA的一份报告很有借鉴意义:
通常A股的所有账户分为三类，家庭账户，企业账户以及机构账户。这里不考虑企业及机构账户，只关注家庭账户，让我们把所有的家庭账户按账户市值分类：
WG1:低于50万人民币。
WG2:50~300万人民币。
WG3:300~1000万人民币。
WG4:1000万以上人民币。
根据整个A股账户资产分类，小于50万人民币的账户总额占比为84.9%，而大于1000万人民币账户的总额占比只有0.5%
而在整个牛市周期内，四种市值账户的仓位变动（虚线为指数）：
当牛市启动的时候，0.5%的富人账户迅速进入市场，而84.9%的低市值账户甚至开始降低自己的股票仓位。而牛市达到顶峰后，开始下跌时，富人果断的抛售自己的股票，而穷人这个时候却逆势接盘。
我们再统计一下四类账户在整个14-15年的资金损益。
从2014年7月到2015年12月，低市值账户损失了2500亿人民币，而收入最高的0.5%家庭赚取了2540亿人民币。也就是说，上一次完整的大牛市，低市值账户把海量的财富转移给了富人。
综上所述，牛市，对于不论是市场层面，交易层面，信息层面都处于劣势的低市值账户来说，往往都是绞肉机。
1.理解时间价值。
一个基本的点是，拥有自洽的投资框架，这个框架是匹配个人的性格、人生观、价值观。有了一个相对固定的投资框架（交易系统），才能真正构建超额收益能力，并且不断去优化这个系统。关于时间价值，还有一点可以在选股上体现。大部分优秀的投资者都会投资具有时间价值的公司。这些公司伴随着时间，价值量会不断变大；而垃圾公司短期可能暴涨，长期都会跌回来，最终只是一种波动。
2.投资比的不是聪明，而是心性。
许多好的投资者，并没有那么聪明，他们拥有的是更大智慧；投资不是一个战胜他人的游戏，而是一个控制自己的游戏。要时刻战胜竞争对手是难题，相比要获得一年20%--30%的收益率，并没有那么困难。
3.聚焦能力圈，内心宁静。
优秀的投资者在喧嚣的投资世界中，保持宁静的内心，他们大部分懂得聚焦，知道每天涨停的股票中，大部分和自己没有关系。他们不会羡慕身边有人赚了10倍，20倍，甚至赚了很多钱等等。保持内心的安静，是很可贵的品质。
4.价值投资是基于基本面的投资，不是简单的低估值投资。
成长股投资也是价值投资的一部分，价值投资不仅仅是一种投资框架，更是一种指导人生的思维方式。
结语
众望研究团队表示，世间万物离不开一个本质：价值创造。这个世界是不断发展和进步的，那么只有创造价值的东西才能长期持续。创造价值，才是最大的商业化思维，如果无法创造价值，那一定会被时间毁灭。我们相信，基金管理这个行业，会在未来迸发出巨大的力量，帮助普通老百姓的财富增值保值，创造巨大的社会价值。
