昨天有个朋友跟我说，之前抄底抄在了半山腰，最近亏得好惨啊。跌的很少的时候没有卖，最近跌成重伤，割肉又好痛，只好留着当股东了。
其实我好想告诉她：“像你这样凭感觉买，就算下一轮牛市过来，上涨的也不一定是你手里的股票。而且想要等到下一波系统性的机会，还要等很长的时间，股东要当好久呢。”
1 供应量在增加
从供需的角度来看，相对于H股，A股市场存在持续的高估值的情况。同样股票，价格就是比港股的要高，而且这个价格差基本上不收敛，主要原因，就是A股市场处于供不应求的状态。从IPO受欢迎的程度就可以看出来，打新的中签率低到令人发指。
不过现在的情况稍微有所改变，证监会大量批准IPO，新股的入市带来了大量的供给。而这最近解禁的量又开始增加，并将在2017年10月达到顶峰。这就导致了股票的供应量明显增加。
如此情况，肯定会打破原有的供需关系。在需求量一定的情况下，在供给大量增加的情况下，价格自然就下跌了。
2 没有新增的需求
为什么说需求量一定呢？因为留在市场里面的资金，都是存量的资金。
因为股市的财富效应，很多人都是在市场牛市的时候入市。看到朋友赚到钱，受到诱惑的人们，纷纷涌入。
我们可以看一下新增投资者数量和上证指数点位之间的关系：
可以明显地看到，新增的投资者数量和指数点位之间具有强相关关系。我们再看看下面两个图：
可以看到，在中国股市，散户还是占了绝大多数。所以，如果没有巨大的财富效应吸引，市场就不会有新鲜血液进入，也就意味着，不会出现新的需求。
3 已有需求量在下降
别说新增的需求了，存量的需求也一直在下降。由于股市里面大部分都是散户，他们的交易常常和市场有着强关联关系：
随着市场的下跌，市场中存量投资者交易的欲望在下降。很有可能就像我的那位朋友一样，目前处于深度套牢之中。就算市场继续下跌，恐怕也拿不出多少资金来加仓了。
我们可以再看看证券交易结算金额和上证指数曲线的对比：
可以看到结算资金和市场的关联性也是很强的，但是从2016年2月份以来出现了分化：市场在相对的回暖，但是结算金却相对下降。
从个人的角度来看，市场的大幅下跌，提高了存量投资者的需求，特别是在市场稍微回暖的时候。结算资金量的下滑，意味着这些存量投资者的需求基本得到了满足，他们的需求量就下降。
而指数的推高，由于依靠的是原有的存量资金，当结算资金下跌到一定的程度之后，市场的上涨就后继乏力。
当前市场开始向下波动，或许就是出于这样的原因。
4 综上
市场中股票的供应量开始增加，而需求量却没有增加，并且已有的需求量也开始下滑。所以，从供需的角度来看，恐怕在最近的一两年甚至更长的时间内，市场都不会有系统性的机会。
备注：所有截图的最后时间都是2017年5月。由于统计的频次不同，时间并非是最近一个交易日（2017-05-10）。
文章转载自公众号：止一之路
