昨天用期房为例，说明远期交易的过程和本质。除了房子，还有一类重要的远期交易对象：汇率。
国与国之间交易，涉及到两个国家的货币兑换，例如，中国的公司用人民币从美国苹果公司购买手机，支付的是人民币，苹果公司需要把人民币兑换成美元，用来公司的日常经营或者股东分红。
即时交易最为简单，一手交钱一手交换，买卖双方不存在交易风险。
如果进行的是远期交易，就要考虑各种影响收益的交易风险，其中之一就是汇率风险。国际贸易，最理想的情况是两国汇率长期保持稳定，签合同时的汇率和实际付款的汇率保持一致，就不会造成汇率损失。很多实力不济的国家，为了稳定和扩大国家贸易，通常会捆绑经济大国的汇率，典型的例子是香港，港币和美元的汇率长期维持在7.8左右，代价是要放弃国内或本地区的货币政策。
中国94年后，也是执行美元的捆绑汇率政策，固定在8.5左右，维持了10年，直到2004年开始逐渐升值。
在汇率稳定时期，美国和中国做生意不需要担心汇率问题，现在不同了，人民币08年后开始贬值，一天一个价，有时候短期跌幅能达到2%，作为收款方的美国公司，不能不考虑汇率风险，最好的策略是只收美元，但哪有那么多中国公司有美元，只能采用其他策略，例如用远期汇率保值进行对冲。
人民币即使贬值，也不会频繁出现短期2%的跌幅，否则就没有哪个国家敢和中国做生意了。美国的出口商和中国公司签订合同后，中国公司3个月后支付100万人民币，怎么避免接到飞刀呢？只要和银行签订一份远期合同，约定3个月后把100万人民币卖给银行，价格参考银行给出的3个月外汇掉期报价，通常低于即期价格，但高于飞刀价格（比如2%），以中国外汇交易中心的数据为例，即期美元人民币汇率为6.8955, 3个月的远期报价为410点（0.0410），即人民币贬值0.6%左右（0.0410/6.8955），即使有损失，也在出口商预期内。如果3个月后，人民币实际跌了5%，银行仍然需要履行合同，按照贬值0.6%兑换美元给出口商，出口商则避免了意外的损失。
在这个过程，出口商用汇率远期交易对冲商品远期交易带来的风险，只需支付银行手续费。银行报价中，相同时间段既有买价和卖价，买价往往低于卖价，银行在一买一卖中赚取差价，由于合同在银行停留时间很多，银行把风险分散给众多买家卖价，从而确保长期盈利。
从上面的外汇远期报价看，绝大部分外国货币相对人民币，都是升水，说明人民币汇率还处于漫长的跌途中。
