从本周开始，公布半年报的公司会逐渐增加，昨晚就有几家大家熟悉的上市公司药明康德、水井坊、盛新锂能等公布了半年报。在简单浏览了几家公司的半年报后，我发现了一件有趣的事情，今天的文章与大家分享一下：
有趣的事情发生在水井坊的半年报上，公司换算成第二季度的单季度营收为6.59亿元，同比增长10.36%；净利润0.07亿元，同比增长116.88%。单看两个增速数据，营收超过10%、净利润实现翻倍，又是在疫情笼罩的第二季度完成的成绩，算是非常不错了，结果今天却是低开低走下跌近5%，为什么呢？
答案就在于上面数据中的净利润——0.07亿元，一个季度仅仅赚700万元对于优秀的白酒公司可远远不够……如果我们只看同比数据，100%以上的增速绝对是高成长型公司了，但是如果这个高成长的背后是低基数，同比增长就失去了它的意义！举个生活化的例子，如果一个学生平时能考80分，但去年期中考试发挥失常只考了20分，今年期中考试考了40分，看上去比去年同期进步了一倍的分数，但是我们能说他的成绩进步明显吗？当然不能，因为80分才是他的正常水平，20和40分都是失常，哪怕增长100%也是不行的！
这就是业绩同比值中隐藏的小陷阱，有时候为了省时间我们会快速浏览公司的营收、净利润同比增速，根据增速的高低来判断业绩的好坏，但是如果比较的对象在一个非常低的水平，那么再高的同比增长意义也不大。所以，我们看财报看三年或五年的财报值，这样可以先了解这家公司的正常水平标准是什么，低基数发生时便无所遁形了……
