1. 估值指标与估值方法
跟着投资大师学习：
本杰明格雷厄姆，沃伦巴菲特，约翰博格，乔治索罗斯
约翰博格是指数基金之父，发明了第一只指数基金。
对于普通投资者，最值得学习的估值方法就是本杰明格雷厄姆和约翰*博格的估值方法。
2. 格雷厄姆的投资方法
格雷厄姆是巴菲特的老师，现代金融学之父，他有3个著名的观点：
价格与价值的关系
能力圈
安全边际
价格与价值的关系：股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动。股价波动的速度远大于内在价值的波动速度。股价在短期会暴涨暴跌，但长期表现会与股票的内在价值一致。
能力圈：对所投资的品种非常了解，能判断出其价值大致是多少，而不是什么热门投资什么。
"对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的大小，而是你知道自己能力圈的边界所在，如果你知道了边界所在，你讲比那些能力圈虽然比你大5倍，却不知道边界所在的人，要富有的多。"
- 格雷厄姆最重要的理论：安全边际
不清楚自己的能力圈，忽视安全边际是大多数投资者亏本的根本原因
3. 什么是价值投资
价值投资的特征：
- 具备能力圈，能够大致判断出价值是多少
- 保留足够的安全边际，以低于价值的价格买入
能力圈 + 安全边际 = 价值投资
4. 格雷厄姆喜欢的估值指标：盈利收益率
使用盈利收益率的前提条件是指数长期盈利稳定，目前适合盈利收益率的品种大多为宽基大盘指数，比如：
上证50指数，恒生指数，H股指数，上证红利指数，中证红利指数，基本面50指数，央视50指数，50AH优选指数等。
5. 盈利收益率法
绝大多数指数基金在盈利收益率高的时候开始定投，最终收益都不错。
盈利收益率多高算高？
格雷厄姆认为，满足两个条件盈利收益率就算高：
- 盈利收益率要大于10%
- 盈利收益率高于同期无风险利率两倍以上
无风险利率可以参考十年期国债收益率
盈利收益率多低算低
盈利收益率低于6.4%算低，6.4%是过去十年债券基金的平均年化收益率
因此，我们应该在指数基金盈利收益率高于10%的时候开始定投，在盈利收益率低于债券基金平均年化收益率6.4%的时候将指数基金卖出，换成债券基金，这也是一种股债轮动策略。
6. 盈利收益率怎么查
盈利收益率可以根据市盈率计算，因为盈利收益率与市盈率互为倒数
7. 盈利收益率法用于定投的威力
在过去几十年，美国股市运用盈利收益率平均年化收益率15%
在A股，过去十年，无脑定投可以获得12%的年化收益率，如果使用盈利收益率法，可以获得29%的年化收益率。过去如此高的收益得益于中国经济的高速增长，不过未来大概率年化收益率在12%-15%以上。
8. 盈利收益率法用于定投的案例
为父母构建养老定投计划
- 挑选高股息的指数基金，例如红利指数基金
- 根据自己的需求，决定定投的年限
- 在盈利收益率大于10%的时候，开始定投计划，开始定投
- 在盈利收益率小于10%，大于6.4%的时候，坚定持有
- 在盈利收益率小于6.4%的时候，分批卖出，资金再投入到当时低估的高分红的品种中
为自己构建加薪定投计划
- 年轻人可以承受更大的风险，可以把月结余的60%用于定投指数基金
- 在盈利收益率大于10%的时候，开始定投
- 在盈利收益率小于10%，大于6.4%的时候，坚持定投
4.在盈利收益率小于6.4%的时候，分批卖出，资金再投入到低估的品种中
为子女构建教育定投计划
- 根据子女上学需要用钱的时间，确定定投年限，如果三年以内需要用到钱，则不适合定投到指数基金中去
- 在盈利收益率大于10%时，开始定投
- 在盈利收益率小于10%的时候，分批卖出，放宽卖出条件
9. 习题
下列哪一项不属于格雷厄姆先生的贡献？
A. 发明了指数基金*
B. 能力圈
C. 股票价格与价值的关系
D. 安全边际下列关于价格与价值的描述，错误的是？
A. 股票的价格围绕其内在价值上下波动
B. 股票的价格在短期内会暴涨暴跌
C. 股票的价格在长期看会与股票的价值表现一致
D. 股票的内在价值围绕其价格上下波动*下列关于体现能力圈的说法，错误的是？
A. 小红发现目前中证红利指数的价格低于其价值了，打算开始投资
B. 最近大盘股很热门，小明打算买一点来投资*
C. 朋友炒期货赚了钱，向小刚推荐，小刚觉得不太懂就没有参与
D. 小军想做股票投资，在没搞懂之前他不打算冒险投入资金下列关于安全边际的说法，正确的是？
A. 安全边际只有格雷厄姆在用，巴菲特没有用
B. 小明发现上个月买的一只股票从1元涨到了2元，觉得还会上涨，就又买了一些
C. 小军打算投资一只内在价值8元每股，现在价格3元每股的股票*
D. 当股票的价值大幅低于其价格的时候，具备了安全边际下列关于价值投资的说法，不正确的是？
A. 我们投资的关键在于能否判断出投资品的内在价值
B. 价值投资等于能力圈加安全边际
C. 一次性买入不需要遵循价值投资理念*
D. 定投需要遵循价值投资理念小红考察了一下当前市场上各种投资品现状，哪项是最值得小红长期投资的？
A. 当前三年期国债的利率是3.8%
B. 某银行一年的理财产品收益率是3.9%
C. 某指数基金的盈利收益率是11.38%*
D. 某P2P的收益率是6%下列关于盈利收益率的说法中，正确的是？
A. 小红发现一只新上市的企业，盈利高速增长，很有潜力，打算用盈利收益率法进行投资
B. 小刚听说朋友投资创业板赚了不好，打算用盈利收益率法投资看看
C. 小明觉得上证50很不错，查了盈利收益率，发现大约8%，打算开始投资
D. 小军发现上证红利的盈利收益率是11%，打算用盈利收益率法来定投*下列关于盈利收益率的说法，正确的是？
A. 盈利收益率是适合于所有指数的估值指标
B. 盈利收益率适合用于盈利忽高忽低的指数
C. 盈利收益率大于10%算高*
D. 盈利收益率小于10%算低下列关于盈利收益率法的应用，正确的是？
A. 小红上个月投资了一些上证红利指数基金，这个月发现盈利收益率变高了，继续买入了*
B. 小明上个月投资了一些上证50指数基金，这个月发现股价跌了，非常生气，卖出止损了
C. 小军发现他投资的上证红利指数基金这个月盈利收益率小于6.4%，打算再买一点
D. 小刚发现他投资的上证50指数基金盈利收益率这个月小于6.4%，打算再等等，没有操作下列查找各指数盈利收益率的方法中，最方便快捷的是？
A. 通过公众号“定投十年赚十倍”查询*
B. 通过中证指数官网查询
C. 通过恒生指数官网查询
D. 通过万得股票APP查询下列关于使用盈利收益率法的描述，错误的是？
A. 使用盈利收益率法定投能够获得比普通定投更高的收益率
B. 盈利收益率法是巴菲特的老师格雷厄姆常用的一个指标
C. 盈利收益率法不适用于中国股市*
D. 盈利收益率法诞生于美国下列关于养老定投计划，说法正确的是？
A. 养老计划必须在退休后开始
B. 小军制定了一个为期十年的养老定投计划，第三年发现当前定投的指数基金盈利收益率是5%，但是由于还没有达到定投年限，小军继续定投
C. 小明的母亲80岁了，为了改善母亲的生活质量，小明为母亲制定了一个30年的养老定投计划，打算30年以后开始取用资金
D. 养老定投计划也要遵循盈利收益率法来操作*下列哪一项不属于加薪定投的特点？
A. 刚上班还是以工作为主，这样薪水就可以涨起来，更有实际意义
B. 手里没有太多的钱可供投资，要从开源和节流两方面入手
C. 加薪定投计划必须等手里有很多钱了才开始执行*
D. 平时可以节省下一些小钱，攒一攒合并到定投中小李刚刚上班不到一年，工资每月3000元，他的做法哪项是不值得认可的？
A. 小李打算下班后继续学习，充实提高自己
B. 小李分析了自己的开支，决定减少一些不必要的开支
C. 小李未来三年没有大的开销，决定将每月结余1200元存入银行定期储蓄*
D. 小李未来三年没有大的开销，决定将每月结余800元定投到低估的指数基金中去赵女士为儿子制订了一个教育定投计划，打算用在孩子上学的时候使用，下列哪种情况是对的？
A. 赵女士的儿子刚满三岁，她准备在儿子上小学的时候取用这笔资金*
B. 赵女士为了获得更高的收益，没有放宽卖出条件
C. 儿子5岁时，赵女士发现定投的指数基金盈利收益率为8%，赵女士坚定持有
D. 儿子6岁时，赵女士发现定投的指数基金不再低估了，于是开始卖出，卖出后的资金投入到另一个低估的指数基金中
