一、“渔夫送鱼”的可转债策略
根据自创的量化策略选出那些低风险、高收益的可转债推给大家，可以根据日策略清单内的可转债平均购买，利用预挂单、条件单等设定理想价格就能吃肉。
关于收益：目前我们的持仓的30个票平均价格110元左右，如果以平均130元卖出，那么每一轮吃肉后的收益率为19%，最终的年化收益率就取决于每年能吃几轮肉。假如每年3轮，相当于吃90顿肉，那就是年化68%左右。
关于回撤：最悲观情况就是所有的持仓同时到90元（很难出现），那么现在建仓的最大回撤就是18.2%。但是因为可转债的债券特性，随着时间推移，必然会回本的，回撤仅仅是浮亏。
二、可转债的违约可能
可转债出现系统性违约和破产风险远低于股票和公司债券的原因是上述的特殊条例打造出了一个战术，那就是“围师必阙”。让可转债的发行方和投资方趋于利益一致，而系统性风险转嫁给了股票。至少20多年来，到目前为止，还没有一个可转债违约，未来可能会有违约出现。
三、可转债投资策略解读
根据可转债的价格和转股溢价率，我们把可转债做一个四象限分类。
象限1：高转债价格、高转股溢价。既没有债底价格保护，也缺少进攻属性。大多属于游资炒作的结果，或者是正股大利好导致的急速上涨。这类可转债在牛市中常见，风险较大，不是低风险投资者的首选。除此之外，还有一部分规模小的可转债，完全脱离了可转债的基本属性，成为游资炒作的对象。我们就把赚钱机会留给运气好的人吧。
象限2：低价格，高溢价率。这类可转债往往转股价值低，债性强而股性弱，受大盘影响较小。当可转债转股价格下修时，低价格高溢价率往往会变为低价格低溢价率，这类“丑小鸭”很容易变成“白天鹅”。我们的持仓绝大部分都是这类票，绝对防御下的绝地反击。
象限3：低价格，低溢价率。进可攻、退可守。接近于面值，债性托底封死下跌空间。低转股溢价率，股性较强，若正股上涨会带动转债价格向上冲击。这类的价格往往会比象限2的价格高一点，同时参与债性和股性。由于我们不参与股票部分，所以这类的票很少能入选，当然如果价格比象限2的还低，还有股性，那真是太妙了。
象限4：高价格，低溢价率。偏向进攻，此时缺少债性托底，股性较强。如果正股的基本面优秀，且正股估值处于低位，趋势良好可以持有，否则应该注意离场。往往存在于未进入转股期的高价格低评级可转债或者已经进入转股期面临强赎的可转债中。我们就把赚钱机会留给喜欢做股票的人吧。
四、特殊条例
1、强赎规则：一般可转债在上市半年后进入转股期后，股票价格连续30个交易日内日有15个交易日股价大于等于转股价的130%（个别120%、125%），公司有权决定按照债券面值加当期应计利息赎回全部或部分未转股的可转债。
强赎解读：如果股价涨到了转股价的130%以上，上市公司就要逼迫转债持有人将公司债券转换为股票，将债权人变成股权人。强赎是公司的权利而不是义务，可以选择强赎，也可以不选择强赎。
强赎的意义：强赎的意义不在于从我们手中赎回转债，而是为了让我们尽快转股，这样公司就不需要还钱了，不需要还钱了，不需要还钱了。公司大股东某种程度上和可转债投资者是利益一致的，触发强赎转股对我们和公司来说，都是最理想的情况，实现双赢。风险当然扔给股票了，哈哈。
2、下修规则：一般情况下，连续30个交易日中，有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时（也有85%、90%等），公司有权召开股东大会，将转股价下修为股东大会召开日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者，但是不低于每股净资产和股票面值。
下修解读：在行情不好的时候，为了促进转股，将可转债的转股价格向下修正，下修是公司的权利而不是义务，可以选择下修，也可以不选择下修。
下修的意义：
（1）避免回售：可转债进入回售期（最后二年）且正股价格大跌时，转股价值一旦低于阈值将触发回售。在转股价值触发回售前，上市公司可以通过转股价格下修来规避回售的情况发生。
（2）促使转股：有些公司的股价持续下跌，可能股价低于转股价较多，想要实现强赎或者转股难度较大，此时可以进行下修，主动把转股价下调，那么此时只需要正股价格有所上涨就很容易达到强赎或者转股的条件。
（3）下修对于可转债持有者是巨大利好，下调转股价，那么转股价值就会瞬间提升，因为同样面值的可转债能够换到的股票更多了，更有价值了。
3、 回售规则：在可转债的最后两年，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时（也有80%、50%等），可转债持有人有权将其持有的可转债按照事先约定的价格（大于100）回售给公司，一般一年仅一次回售权利。特殊情况比如公司改变募集资金用途，也会触发了附加回售条款。
回售解读：属于公司的义务不是权力，在一定程度上保护了投资者的利益，是投资者向发行公司转移风险的一种方式，需要注意有的可转债无回售条款（一般为银行转债）
回售的意义：如果公司内外的因素，导致股价低迷，无法触发强赎，股东们不同意下修，那么你也不用担心，按照法律规定，到期后必须还钱。到了最后两年，如果你担心公司未来会有风险，不想再继续坚持，那么只要股价低于转股价的70%，我们就可以提前兑付本金和利息，提前退出。
