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投资者更倾向于卖出盈利的股票，而不愿意买出亏损的股票。
这是行为经济学家赫舍·谢弗里(Hersh Shefrin)和他的合作者梅尔·斯塔曼(Meir Statman)早在1985年就提出来的。投资者倾向于售赢持亏。
从长时间统计来看，涨的会继续再涨，跌的会继续再跌。捏在手上的亏损的股票还会继续亏。
这时可以用前景理论来解析。人在收益和损失区域的风险偏好不同。盈利时，风险厌恶，喜欢落袋为安；亏损时候，偏好风险，希望放手一搏。这种现象会使人在牛市里赚不到头，在熊市里一亏到底。
在基金上这个处置效应比较明显。基金好了就会有人赎回，跌了就有人想继续投。于是基金经理有了另外一个优化函数，尽量控制进别让它一直涨，适时会跌一下，这样迎合顾客。经理的全部心思也就不是全放到提高业绩上面了，想着如果高效提高基金规模。
于是有些基金就进行基金拆分。当赚到高额后，就把基金的股价拆分成1元。投资者会就会追捧这些“便宜”的基金，基本实际上是没变什么。
要克服处置效应，那就要往前看。忘记参考点的效应，根据未来的反正来处理自己的股份。
