市场对京东方的评价有两面性：
投资回报上，被人诟病，后者的人数要比前者多得多。
行业发展上，被人称赞，仅只限于了解它的人，少之又少。
液晶行业，京东方入场比较晚，但经过 20 多年发展，打爆一个个对手。公司从破产边缘发展到液晶面板全领域市占率第一，实属不易。股价从上市之初到现在一直没变，20 多年原地踏步走，被人称为仙股。
京东方自 2001 年上市到现在，融资超过 700 亿元，主要来源于资本市场的募资、政府补助和地方政府的扶持，大部分都有国资背景。
京东方的市场发展，浓缩 9 个字就是，高融资，高亏损，高扩张。所以，京东方有着「圈钱王」的名号。
但是，如果回看液晶面板行业的发展史，再对比下互联网公司初创阶段的发展模式，你可能对京东方的发展就没那么大惊小怪了。
液晶面板竞争史
不同于其它产业，液晶面板从一开始发展，就是一个跨国性协作行业。但能玩液晶面板的国家一只手就能数过来：美国，日本，韩国，中国。
面板行业的发展史本身就很有趣：核心技术发源于美国，商业应用实践在日本，规模化生产在韩国。
通俗来说，就是：美国发明了液晶技术，想应用到电视，因为技术不成熟，太烧钱玩不去了。后面，日本接手，把它成功应用到计算器等小电子产品上，把液晶技术给玩活了。但后来者韩国采取进取性投资战略，把日本给干下去了。
美国从 1950 年代后期就开始研究液晶技术，并且有着宏大目标：将期应用电视领域，而新技术在达到可应用之前需要漫长的改过程。美国的企业一心盯着远大的目标，最后还是没克服技术难题，财力不支，不得不半途而废。
后面，日本接手购买了美国的相关技术，尝试将该技术应用到边缘的产品领域，典型的成功产品就是计算器。凭借的新技术的不断应用和迭代，终于把液晶技术改进坚持到了大规模应用的临界点。期间，也是花费巨大的人力和财力，中途险些放弃。到 90 年代中期，日本厂商几乎完全垄断了液晶显示行业。
1980 年代初期，韩国才开始进入液晶显示行业。正是韩国激进的投资战略，改变了市场的游戏规则。韩国在财务紧张情况下，数次在液晶市场衰退周期，举全国之力，进行反周期投资，扩张产能，升级产线。忍受多年亏损，坚持不懈，硬是把日本从世界第一的位置上挤了下来。而在此之前，韩企也是用样的策略进入半导体存储器领域，将日本从世界第一宝座拉下来。
更戏剧的是，几十年后，韩国碰到更激进的后来者：京东方。估计也只有在中国，有财力支撑，能够这样的玩得起。
追溯全球 TFT-LCD 工业发展历史，能帮助理解行业的发展演进策略和教训。把京东方和中国的面板行业发展置于这种背景下，就能明白京东方的发展策略了。
坚持创新驱动
“企业从来不会依靠现有产品复苏，如果它们能够走出衰退，一定是骑在新产品的背上。”——戈登摩尔
相比日企韩企，京东方液晶面板技术起步晚。但在技术创新的路上，一直在追赶竞争对手，不管有钱没钱，都保证资金投入。因为资金大量投入，京东方中间连续5年亏损。
京东方内部的理念就是，坚持创新驱动。董事长王东升在「2017-2018经济年会」上说，「如果没有创新就没有现在的京东方，创新是我们活下来的法宝，也是唯一路径。」。他们的理念与行动也是一致的。
在技术创新的追求，京东方与英特尔有着相似的地方，感受下京东方近些年世代线升级速度：
2005 年 9 月，北京 5 代线量产；
2009 年 10月，成都 4.5 代线量产；
2010 年 10月，合肥 6 代线量产；
2011 年 8 月，鄂尔多斯 8.5 代线量产；
2011 年 9 月，北京 8.5 代线量产；
2014 年 2 月，合肥 8.5 代线量产；
2015 年 4 月，重庆 8.5 代线量产；
2017 年 5 月，福州 8.5 代线量产；
2017 年 12 月，合肥 10.5 代线量产（全球最高世代线）
在半导体芯片领域内，英特尔一直是家激进的企业，不断地追求技术创新。创始人戈登摩尔提出了摩尔定律：
当价格不变时，集成电路上可容纳的元器件的数目，约每隔 18-24 个月便会增加一倍，性能也将提升一倍。
为了恪守摩尔定律，英特尔每年投入数亿到数十亿美元用于创新性研发，提高主频，提高性能，改善量产工艺等。
长期亏损并不新鲜
亏损发展在互联网行业再常见不过了。在美国上市的公司，IPO的时候财务都是亏损状态。
最典型的例子：亚马逊 1997 年上市，在后面 21 年里，大部分时间都是不盈利的，但是市值上涨了 400 多倍。在互联网公司里，也算是一朵奇葩。
亚马逊开创了多年亏损发展先河。而现在，我们已经以为常了。
像美团外卖，滴滴，摩拜，在初期发展阶段，不停地融资烧钱。给用户发放巨额补贴，吸引他们使用自家的产品，通过争夺用户方式来抢占市场。
尽管前期有人质疑这种运营方式的有效性，在可预期的几年里，企业肯定是无法盈利的，投资者还是争先恐后地投资相关企业。
而现在不过是换了实体行业，同是科技公司，市场选择偏见，京东方的估值一直徘徊不动。
不得让人感慨，换了一个行业，大家都认知差异竟然如此之大。棋子都摆在明盘上了，有人不知道该怎么走。
日企已经掉队了，韩企至少领先中国 5-8 年。再给京东方 10 年时间，它会把三星从宝座上拉下来，成为未来的王者吗？
