不过在我们开始之前，我还是想说明以下几点：

若论竞争，没什么清规戒律，亦无情面可讲。但在自己的公司和团队内部，我们需要公平且真诚地对待每一个人。 生意场上难免受伤。伤到竞争对手没什么，伤到自己人就不太好了。 大多数讲初创企业的书都是关于如何打破规则，这本书则是关于如何建立规则。它概述了初创企业在股权分配问题上的行为准则。 时机成熟之际，企业的股权最终会奖励我们每个人的贡献。所以公平地分配股权至关重要。我们需要一些规则。原因很简单： 没有公平就没有乐趣可言。 虽然经营初创公司会遇到很多困难，需要顶住重重压力和超长时间辛苦工作的负荷，还要承受得起偶尔的失败，但只要参与的每个人都得到了公平公正的待遇，再苦再累也其乐无穷。

简介

我大部分职业生涯都在创业。

不管结果如何，内心那股冲劲儿一直驱使着我闯入崭新的或已然存在但需要改变旧模式的商业领域。当然我很想赚够钱在长岛买下一幢宛如上帝行宫般的避暑别墅，但内心深处我也明白即便没有那么多钱，成功自有它的另一层意义。 所有新创公司都会告别初期阶段，走向各自不同的轨迹。大多数倒闭；有的能发展成真正的公司或被其他公司收购，因此，也告别了其“初创性质”。 如果创业团队可以不计较得失、不论成败，甘愿回到起点，并肩作战，那么我觉得这就是你们拥有的成功。

缺口

从萌生改变世界的想法到与红杉资本或安德森·霍洛维茨基金举行投资者见面会，你需要跨越一个缺口阶段。你拿出手的东西得是足够撑起一家企业的实在之物，才能让和善好心的风险资本家认为你已胸有成竹、势在必行，给你开出一张大额支票。我称之为“缺口”因为你要么做出创立公司的实际行动弥合缺口，要么迷失其中、任那美好的构想枯萎飘逝。大多数缺乏经验的初创公司都经历了第二种命运。 仅靠一个大概想法就能一拍即合成就生意的时代已经过去了。（事实上，这样的时代可能从来没有存在过。）没有哪个投资者愿意投钱到除了一个粗略的想法啥都没有的公司。

大多数情况下，时间和资源需要资金成本。你大概也明白吧，钱不是那么容易得到的。你要跨越的有时只是浅浅一湾，有时却是一道鸿沟。你的想法要么成就一个企业，要么归于沉寂，不外乎这两种结局。

你们很幸运，紧要关头有一强大工具可助你一臂之力，可谓是金钱的绝佳替代品。这工具叫做股权，它能帮你弥合缺口，白手起家创立企业。

尽管股权有这样那样的明显不足，你仍然可以用它来获取你需要的东西。你可选择用股权来建立一个企业，这是多么强大、激动人心的方案。多么美妙的事。 初创公司的股权可以用来支付员工薪资、雇佣顾问、购买所需物资，甚至可以付房租。然而，因为它没有实际价值，你必须得做两件事：

一，首先说服人们相信它以后会有很大的价值；

二，就你给出的股权分配提供一个合理的计算方法。 当你用股权作为报酬时，你需确保自己做到公平公正。这就像在走钢丝，出了差错便会迅速终结你的公司和相关人士与你之间的关系。你的职业信誉也可能受到不可修复的损害，最终造成你真实货币的损失。而股权分配得好，世界便由你掌控。

尴尬的话题

这事儿我已屡见不鲜，将来也还会继续见到。几个人有了开办一家新公司的妙策。大家都来劲儿了，开始推敲斟酌细节。他们造出一个产品原型，与一些潜在客户交流。想法逐渐成熟定型，于是他们拼凑出一份商业计划书，争取到小型的投资者见面会。然后蠢蠢欲动要辞掉工作，计划着怎样花掉即将流入的大笔大笔进账。 大伙儿都热情高涨，一切都如火如荼地进展着。然后，股权这个话题突兀地冒了出来。其实这个话题一直都盘旋在他们的脑海中，但他们一直推迟讨论因为开不了口，不知该怎么做。这场谈话看起来就像这个样子：

“我们得想想公司该怎么分，你们懂的，股份之类的东西，”创业合伙人

矛盾一触即发，争论随之而来，关系开始恶化。即便这场谈话不像上述例子那样糟糕，也不会好到哪儿去。其他事都好说，唯独这场谈话似乎总会带来尴尬与不适。你清晰地感觉到与相信自己的人开始携手创办企业时的那种美妙感觉被破坏了，如同“创业高潮”的突然中断。

满腹牢骚的百万富翁

不久前我与一个刚刚成为百万富翁的人吃了顿午饭。他就职过的公司以数亿美元售出，他这个早期员工收获了超乎想象的财富。 这个人尽管经济上获益，却对这项交易表示不满。他说得了一笔不错的储备金虽然高兴，可要不是被公司老板“忽悠了”他本可以分得更多。他只赚了几百万美元可老板赚了不止一亿美元。

此次交易之后，如果参与者感到自己受到不公待遇，一起合作的伙伴们便会分道扬镳。这真是让人遗憾，因为这些人本该团结在一起，再次合作。

不管怎么说，他们已经做成了一项事业，为什么不再创一项呢？ 人们一向期望自己受到公正对待。他们不仅期望自己的贡献被人重视，也期望报酬发放能有一致标准，每人所得到的与其所付出的成正比。对工作关系来说，没有什么比践行不公或不一致的报酬发放标准更具杀伤力。

一次争吵 我不管什么时候听说两个合作伙伴有了一次“争吵”，都习惯性思考到底是“谁坑了谁？” 争吵的发生通常意味着合作关系中的至少一方认为自己受到了不公对待。而且，他们说散伙就散伙，而不是去达成一个公平的协议。两方都愤愤不平地想要证明对方是错的。即便是在被人形容为“友好”的情境中，愤懑与怨气也在暗自涌动。

有益的教训与有害的教训

失败是企业家学习成长的途径。在创业早期，有些教训帮助你成长为更好的企业家；有些教训逼得你成了个差劲的企业家。有益的教训来自于你和你的团队经营企业的经历。

股权——根本原因 不公平的股权分配是人们明显可以感受到的不公待遇，也成了破坏关系的根本原因。有时候创始人故意占合作伙伴的便宜，不过在绝大多数情况下这个问题其实是偶发的。

合作伙伴和股权

两个及以上的人组成合作关系是为了共担一项新事业的风险。如果我雇你来打扫屋子，我们便不是合作关系。我是你的雇主，你是我的雇员。如果我邀请你做我的合作伙伴，这意味着我们将以某种方式一起工作，创造价值，并在未来共享收益。比如说，我可以同你合作打扫其他人的房子，然后以某种比例分钱。

股权分配

股权即对一项资产的所有权。一项资产可产生现金或在未来某一时间通过出售转化为现金（人们对烧钱的负债股权都避之不及）。所以你拥有某项资产的股权即意味着你有权享受它未来产生的现金效益。够简单吧？ 股权的难题在于很难对它估价，因为我们绝大多数人都不能预测未来。当然有些人比较有远见，但我们对未来的认识最终仍是基于假设。做生意靠的就是一系列复杂的假设，有些假设基于历史趋势。初创企业几乎都是胡乱猜测。

我希望你如何使用本书

尴尬的谈话如果处理不当，产生的裂痕可能是你刚刚发展起来的公司永远弥补不了的。本书旨在缓和某些话题引起的尴尬与不适，帮助你和你的合作伙伴、早期员工建立共识，并在公司创始之初做出正确的决定。 我希望当你引入一位新员工、新伙伴或新卖主的时候，你会把这本书递给他们，说，“看吧，在我们获得第一轮融资前就这样来分股权。”就这样轻轻松松解决了这个难开口的话题。

第一章 切蛋糕

分配股权，即所谓“切蛋糕”，复杂微妙且考验技术。正如前面提到的，它不仅可能会对重要的合作关系造成不可修复的损害，也可能将一次创业良机扼杀于萌芽。要了解怎样切蛋糕，先得对蛋糕本身有所知晓。股权蛋糕不像大小固定的苹果派，它会一直成长，不断变大。

蛋糕生而平等

所有的蛋糕最初都只是一个想法，分文不值。某些人在书桌前、在地铁上、在床上、在车里、在洗澡时、在飞机上、在厅堂里、在吃饭时或在其它什么别的任何地方任思绪漫游，浮想联翩。他想到了一个难题和一个巧妙的解决方法。 那方法如此妙不可言，实际上，他开始觉得这会成就一番大事业。他越想越确定这个绝妙的主意一定有钱可赚。

如果这本书的内容你都没记住，至少记住这个：

所有蛋糕，即为股权，在创始之初都分文不值。蛋糕本质上就是想法，想法在最初几乎没有价值可言。 想要成为企业家的人非常确信他的想法会发展成“下一个大事件”，因而常常是将其藏于心中，不与人分享，害怕他的主意被别人偷了去。这样的情况我见过太多。有些人先是向别人暗示自己有一个绝妙的主意，当你刨根细问，他又闪烁其词，神神秘秘。 我就知道这样一个人，守着一个新型画笔的秘密好多年。最终他架不住我的追问攻势，告诉了我他的想法。“很不错嘛，”我说。我告诉他我认识一些人能帮助他进一步发展他的想法，他同意我出面去谈。第二周我带着一个画笔的产品原型回来了，和他设想的一模一样。 现在他需要做的就是投产、进货、制定流程、创造品牌、设计营销方案、建立销售团队、筹集资金等等等等事情，以使他的想法变得有价值。

股份变现 你的公司在某一特定时间的价值取决于其当时能卖出的价钱。假设我的柠檬水小摊每年固定收益1000美元，我也许会决定现在就套点钱出来，而不是等一年后拿到这1000美元。 所以我找到些想靠卖柠檬水为生的人来接我的摊子，每年可赚1000美元，如果他们觉得可以比我卖得好，那就赚得更多啦。我告诉他们这个摊子价值5000美元，理由是我认为未来5年内市场不但不会有大的波动，甚至会对柠檬水的需求量更大（全球变暖可能会让人们更渴），因此利润不会缩水。

投钱入股 在很多（绝大多数）情况下，公司都想筹集更多的营运资本。此时公司想要卖出一部分股权获得现金用以公司运营，同时自己保留一部分股权。这是非常典型的情景。当你投钱入股，你也为公司的价值设立了一个基准。不管投资者为买股权付了多少钱，这通常被看做判断公司在世人眼中的价值的一个良好指标。

股权的现金价值比其百分比份额要耐人寻味得多。注意到你的股权份额虽然缩水了，但你的财富却增加了。

滑稽的是人们常常忽视这样一个简单的道理。蛋糕因增值变得越来越大，股权也随之不断增值。认为股权是一有限资源的人想错了。我曾经共事的某个人偏执地害怕放弃“所有股权”，害怕到夜不能寐。他是个傻瓜。

本节的寓意是：专注于提升价值，而不要担心所有权比例，不要在这个问题上纠结。蛋糕的成长潜力超乎你的想象。如果你不相信的话，想想谷歌、微软、Groupon、Facebook和苹果。

你认为公司将来价值多少真的不重要。重要的是公平待人，让人人得其所应得。

用蛋糕付款 还记得我之前提到过的“缺口”阶段吗？如果你没钱，你可以用蛋糕支付。 在缺口阶段使用蛋糕意味着你要在真正的价值参考点出现之前，说服人们相信这块蛋糕有价值。你得让人相信你的商业点子绝妙无比，而且你（在他们的帮助下）有能力在不远的将来将其变为现金。 还有一点很重要，虽然用蛋糕支付能够让你的生意顺顺利利起步，你必须得小心不要把蛋糕分成太多块。通常，投资者都想投资于一块相对完整的蛋糕。不完整的蛋糕没多大吸引力。

创业合伙人

创业合伙人是那些愿意为了一块蛋糕放弃现金报酬的人。不管是有趣还是无聊，只要是将一个想法变成现实所必须做的事，合伙人都得承担。不管是舔邮票还是构建战略规划，合伙人都甘之如饴。

烤蛋糕

有了合适且搭配得当的生产要素，才能烤出可口的蛋糕。这些要素由合伙人提供。顺便提一句，你自己也是合伙人。生产要素的品种和分量依据你烤的蛋糕口味的不同而有所改变，基础要素如下所示：

时间

时间大概是合伙人需要献出的最重要的生产要素。大多数人都没什么钱，但他们有时间，尤其是在事业初期，或在他们之前参与烘烤的蛋糕销量或成长不如人意的情况下。 合伙人奉献时间把想法变成蛋糕。时间不是平等的。久经职场的技术总监的时间就比初级程序员的时间值钱。然而，两类人都需要公平对待。有了合适的合伙人，你就会顺风顺水。

想法

合伙人好比想法的源泉，源源不断地冒出各种各样的创意，产品创意、营销创意、销售创意、运营创意。好的员工带来各种各样的好点子。但记住，想法本身通常没什么价值。它首先需要变成蛋糕。

关系

所有公司都需要可以转化为客户群、投资者、合作伙伴或顾问的人脉关系。有时候人脉在公司营运过程中建立，有时候员工在转投你门下时带来了自己的现有关系。已经存在的关系的确能加速公司的发展，而找到有关系的人是公司发展的重要一环。

知识产权

专利权、商标及其它特定的流程、方法属于知识产权。只要个人使用这些资产的权利受法律保护，他们就成了刚刚起步的公司重要的一部分，尤其是在构建战略性优势的时候更是如此。

资金

利用股权蛋糕，你可以得到初创公司所需要的大部分生产原料，但并非全部。你要试着用这块蛋糕买邮票，我打包票邮差会像看一个疯子那样看你。那你只好在清单上，为那成百上千种买不到的东西上贴“邮票”（意为做记号）了。

现款

现款用作早期公司营运；或支付公司花费，通常无法得到偿付。这与意义重大的天使投资或风险投资不同，这是让公司起步的钱。 当你吸引到重要的大笔投资，游戏规则也就改变了。稍后详述。

借贷

借贷指需要偿还的个人贷款。 或者 为公司各项开支或营运提供资金的银行贷款。 信贷 信贷指需要员工以个人名义担保的个人信用卡借款或公司贷款。 办公用品及设备 方便办公的用品及设备包括笔、纸、个人电脑或轻松快捷处理公司事务所需的其它一切物品。 判断哪些物资是办公促进用途的，要看如果没有它们，公司能否正常运作。比方说，很多合伙人在公司的组建阶段使用自己的笔记本电脑。此例中的设备，是方便办公的用途，不同于没有了它们公司就不能生存的基础设备。

基础设施

基础设施包括办公楼、零售区位、工作室或其它设施，如果初创公司不使用它们，业主通常会拿来出租并给自己带来收入。 也就是说业主把此类资产专用于烤蛋糕产生了机会成本。

其它资源

合伙人手头可能会有公司时不时能用得上的资源，事实上公司不会拥有这些资源。比方说，合伙人也许能让其他公司的员工兼职参与你公司的项目。或者，合伙人可能有你公司可用蛋糕来“租用”的设备。

虽然有些要素比其它要素更能创造价值，但对待所有要素都要像对待产生积极价值的要素一样，一视同仁。 你可能会问，为什么我应该要将所有要素都视作产生积极价值的要素？因为你不这样做就不公平。如果你用股权蛋糕作为报酬，就必须要公平。假设一个人为公司做了事，而他做的事结果只是在浪费时间。在这种情况下，你仍然获得了价值。具体地说，你知道了某件事只能白费时间，将来就能避免。

当一队合伙人同意付出他们各自的时间、精力和资源来解决一个难题的时候，事先难以知道他们的努力能否凑效。利用后见之明来判断他们的付出有无价值是不公平的。 这让很多老练的企业家心里不太舒服。毕竟价值创造对任何企业来说都是至关重要的。经验越多，事后诸葛亮也越好当，一眼看出价值创造所在。很多人把他们的后见之明误认为是先见之明。

初创公司是冒险的存在。基于事后之见贬低合伙人个体的付出，就相当于要求那位合伙人替团队担风险。你不能让某个合伙人独自承担团队的风险——这不公平。

适当地照顾并给养合伙人

正如我之前提到的，合伙人所求不多。报酬可以用股权蛋糕来支付，或者部分报酬以此种方式支付。合伙人也需要感到自己是团队的一份子。他们的成长以团队的接纳为基础，这意味着他们的观点和贡献得到重视。 提供给合伙人适量的蛋糕是很重要的。如果合伙人得不到足量的蛋糕，他们会感觉不受重视，遂离群而去。如果你给予某个合伙人过量的蛋糕，其他合伙人会觉得不受重视，不再指望公平，也弃而离开。或者更糟的情况是，他们会觉得被轻视了，对团队没有指望，却留了下来。

蛋糕烤好之前

企业家最常犯的错就是在蛋糕烤好之前分蛋糕。据个人经验，90%的人都这样做。他们预先与彼此“做交易”因为他们认为这会避免以后的争议。实际却鲜能如愿。争议永远存在。或许争议是单方面的，你可能永远无从得知，因为另一个人已愤而离去。

合伙人向来都是利害相关，成败与共。

蛋糕烤好之前切蛋糕会造成太多问题的原因在于初创公司的变化常在瞬息之间。你永远不知道将会发生什么也不可能预测。所以，当变化不可避免地发生，你和你的合伙人们不得不劳心劳神重新谈判以消除混乱、重上正轨。或者你们可以勉强自己忍受不公平的蛋糕分配。不管哪种方式，关系都将受损，造成的裂痕有时候无法修复。

在我的创业生涯中，我曾经不止一次的犯过太早划分股权的错误，这也令我总是悔不当初。几年前，我有了一个网站的创业点子，它定能改变世界。我太着急实现这个想法，所以犯了在烤蛋糕之前切蛋糕的错误。

网站需要宣传营销才有价值可言。我是做营销的；但是作为小股东我没有动力在上面花时间。提前切好蛋糕的同时我也断了自己的财路。

开发者也被不公地殃及了。他是个优秀的开发人员，但他不做营销。如果我们想要招募另一个合伙人做营销工作我们该怎么操作呢？我应该花时间找人吗？还得自掏腰包雇他？我应该投入额外的时间在这上面吗？或者这些都应该由持多数股的那个开发人员来做？ 我们的所有权已然确定。

或许我们可以给新加入的营销人员一部分股权，但谁愿意交出他的蛋糕呢？要知道，这块蛋糕和我们刚起步时一样大。我们有了一个网站，但缺了付费用户它没多大价值。

即便我们能解决这个问题，关系也会受损，而这个问题在我们烤好蛋糕之前会再次出现。我可以建议，比如说，我们重新分配蛋糕。毫无疑问，他分得的份额会比现在少。即使他明白手上的股份现在反正也没多大价值，这仍会使他感到不快。到最后，创业的动力和激情都会因不合理的蛋糕分配而被消耗殆尽。一而再再而三地重议股权分配可以扼杀一个公司。

你也许觉得我应该从这次错误中学到了什么。没有，不久之后，我又想到了一个创业点子，并向开发人员征求意见。我试着通过提供股权吸引他们负责开发工作。当上了合伙人，他们自然乐于接受工作。我再一次犯了在蛋糕烤好之前切蛋糕的错误。

股份兑现与期权

对于那些在烤蛋糕之前切蛋糕的人，股份定期兑现是一种流行的风险对冲方法。你的股权在特定的时间计划下逐步兑现。比如公司给你2000股，每月月底兑现100股。到第8个月月底，你将得到800股；到第20个月月底，你将得到2000股。此后你要么再无所得，要么与合伙人协商以获得更多股份。