这几年银行股一直低估，但股价依然在逐渐上升，何故？成长使然也。这里的成长，指的不是净利润一年增长多少，而是净资产收益率依然靓丽，就如一处山泉的清水，取之不尽，用之不竭。若追求成长性，我认为我们要找的就是这种企业。
银行股低估的状况会因何契机得以改变？这个问题没有答案。我实在无法预测股市中的人们会在何时疯狂，但一旦疯狂起来，冷静而睿智的投资者或会售出高估的股票，如何应对这种疯狂的群体性情绪，这非常考验一个投资者的能力。
对未来充满憧憬，同时又居安思危，若能如此，相信会成为一个理性且成熟的投资者。
经常有人把这几年的银行股定义为格雷厄姆的烟蒂股。我认为是不对的。真正的烟蒂股，是那种各项财务指标都差强人意的股票，比如净资产收益率长期为负数或个位数，净利润为负数，负债极高，现金流出现了问题，甚至频临破产的企业，从财务数据来看，此类公司的经营状况并不太好，也看不到美好的发展前景，但这种公司的股票市场售价极低，股价或只有账面净资产的几分之一，或低于公司的现金货币。我认为这就是烟蒂股。投资者投资此类股票，如果大量分散，应该会有所斩获。巴菲特当年购买的伯克希尔，就是一个典型的烟蒂股。然而，格雷厄姆并非只关注此类股票，他对成长性还是有一定要求的。
目前中国股市并不存在大量的烟蒂股。相反，财务数据长期差强人意的公司股票反而受到大众追捧，售价高高在上。这恰恰是一种好现象，投资者可以用格雷厄姆的低价买入费雪的一流好公司。在某种程度上，股票市场也是商业市场的一部分，过多竞争者的竞价会导致商品（股价）价格长期高高在上，脱离价值。当一个市场的大部分人都对价值和价格的关系懵然不知，未曾不是好事。（来自天涯社区客户端）
