保险风险证券化是指利用保险资产证券化技术，通过构造和在资本市场上发行保险连接型证券，使保险市场上的风险得以分割和标准化，将承保风险转移到资本市场。
1. 将承销现金流转换为可交易的金融证券
简单来说，将现金流捆绑和/或分解成全新和不同的金融证券。这在金融市场中是极为普遍的做法，例如零息债票券（zero bond coupon），即剥离债券的息票和本金支付，重组成单一的现金流证券，以及抵押担保债券（CMO），包括对抵押贷款的现金流进行拆分和再拆分。
2. 通过证券交易将承销风险转移到资本市场
这个过程中涉及交易风险的最终接受者。保险公司将风险转移到更广泛的资本市场，而不是将其转移给再保险公司（reinsurance）。这通常是通过购买和销售金融工具来实现的，而这些金融工具的现金流（支付）取决于承销经验。例如，在交易所交易的巨灾期权中，期权的收益取决于保险行业在特定时间段内发生的足够数量的巨灾损失。
巨灾债券（Catastrophe Bon）、保险衍生品等保险关联证券的发展可以追溯到20世纪90年代中期。1992年安德鲁飓风造成的前所未有的损失，以及随之而来的其他与天气有关的损失，包括1994年北岭地震，迫使许多保险公司和再保险公司破产，再保险能力大幅收紧。
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