从零开始学投资~金融创新

From:得到APP 《香帅的北大金融学课》读书笔记

零售经纪是投行为散户提供的证券交易中介服务。零售经纪极其重要,是全球金融民主化的开端。在零售经纪商业模式上做一点微小的改进,都可能成为了不起的金融创新。

1.垃圾债是典型的金融创新,它其实并不垃圾,是指那些高风险的债券,因为投资人的本金保障比较低,所以会要求高回报率。沃伦·巴菲特就曾经买过亚马逊的垃圾债券,获得很高的收益。垃圾债和其他金融工具一样,遵循着高风险、高收益的金融原则。

2.量化交易也是重要的金融创新,它是指通过挖掘海量数据,寻找规律,然后用计算机对规律进行自动的计算和决策,最终获得高收益。如果金融市场的规律发生变化,量化交易就会面临巨大的风险。

3.智能投顾、机器人选股、P2P等等都属于金融创新。手段虽然各不相同,但如果想做得好,都要在背后有过硬的金融逻辑,具体说就是要拥有高质量的大数据、高技术含量的算法,以及风控方面的高技术壁垒。这几点,都可以用来判断一个金融创新产品靠不靠谱。

4.资产证劵化,就是把可以产生未来现金流的资产转化成证券卖出去。比如“花呗”,你赊的账就是马云的资产,你未来还的钱就是马云的现金流。马云不用等待你一笔笔的支付,现在就可以把这个现金流包装成证券卖出去,这就是资产证劵化。

5.资产证券化打破了金融市场的分业经营,把直接融资市场和间接融资市场连接起来,为大量的金融创新提供了一个良好的土壤。比如房地产抵押贷款证券化,就是打通了银行贷款(间接融资)与债券市场(直接融资)。

6. 偿还能力很低的贷款被称为“次级贷款”,如果“次贷” 通过资产证劵化,被包装成了金融产品,在市面上流行,就可能产生次贷危机。这就好像把一个烂苹果,做成果酱,再套上精美的包装,你很难从外观上识别原材料的好坏。当市场上充斥着烂苹果做的果酱时,自然就有了很大的风险。这就是2007年次贷危机爆发的原因。

7.资产证券化本身是中性的,它对资产进行了切割和排列,重新分配了风险,但它没有消灭风险。决定资产证劵化好坏的最大因素,还是基础资产的质量。

8.现金贷是风险非常高的贷款,因为它没法追踪资金的去向,没法准确预估违约的风险。这种劣质贷款,经过资产证劵化的包装后,摇身变成各种银行理财产品,让风险在金融体系中蔓延,有可能引发一场中国版的次贷危机。因此,2017年底,我国政府果断出手,对现金贷采取了严格的监管措施。

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