今天市场基本走的是利率的先下后上，主导因素是资金。股市，在风险偏好明显降低的情况下，低开下跌。
一早资金便是紧的，央行还净回笼了：【中国央行公开市场今日实现净回笼3730亿元】 央行今日进行1500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因今日有5230亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3730亿元。
2月的月初耐人寻味，大额的到期量，央行在实现净回笼的同时，银行的负债似乎也在突增，存单的价格持续上行至2.64%。
刘韬一篇分析存单的文章有一定的道理，结论是，银行大量增加了短期存单，贷款的投放可能不是太好。结合票据利率近期的下行，对贷款也有一定的说服。
那么利率的定价应如何来锚定？经济的复苏？美联储的加息进程？还是欧美的衰退交易？
个人认为暂时可以放置在国内视角：用经济的复苏逻辑+高频数据的观察作为主线，而其他因素给到的窗口期作为次逻辑，整体上仍处在震荡整理期，当高频数据逐步印证复苏或证伪的时候，利率便可能步入舒适的交易期，反之，窗口期的交易就是给机会做一做，没机会需要耐心等待。
