摘要：股权出让对象的选择是股权出让融资中最重要的一环。如果与出让对象在企业发展问题上不一致，引入资金却改变了企业的发展方向，就失去了融资的意义。股权出让的对象一般有大型企业、产业投资基金、政府、个人和外商等。

股权出让融资，是指中小企业出让企业的部分股权，以筹集企业所需要的资金。按所出让股权的价格与其账面价格的关系，股权出让融资可以划分为溢价出让股权、平价出让股权和折价出让股权；按出让股权所占比例，又可以划分为出让企业全部股权、出让企业大部分股权和出让企业少部分股权。

股权出让融资会对企业的股权结构、管理权、发展战略、收益方式四个方面产生影响。

1.对股权结构的影响完全改变

企业出让股权后，原股东的股权被稀释，甚至丧失控股地位或完全丧失股权。

2.对管理权的影响

随着股权结构的变化，企业的管理权也相应地发生变化。管理权将归股权出让后的控股股东所有。

3.对发展战略的影响

在企业的管理权发生变化的情况下，新管理者很可能有不同的发展战略。新管理者从自身利益出发，可能会完全改变创业者的初衷和设想。

4.对收益方式的影响

投资者往往希望在短期内看到投资的回报，所以可能不像创业者那么注重企业长远的发展前景，因而改变企业的发展战略以实现短期内的收益。

所以股权出让融资可能影响企业所有者的控制权和企业的发展，在很多时候会出现资金和原发展战略的两难选择。

股权出让对象的选择是股权出让融资中最重要的一环。如果与出让对象在企业发展问题上不一致，引入资金却改变了企业的发展方向，就失去了融资的意义。股权出让的对象一般有大型企业、产业投资基金、政府、个人和外商等。

1.大型企业

吸引大型企业投资不仅可以解决资金问题，更可以利用大企业成熟的开发能力、生产能力和销售渠道，改进企业的运营。大企业投资中小企业的方式是收购、兼并、战略联盟、联营等。但大企业投资中小企业是出于自身效益的考虑，注重形成自身的产业链，降低运营成本，可能会和所投资企业的利益发生冲突。

2.产业投资基金

产业投资基金则没有自己的产业基础，投资的目的就是为了收益，与企业的目标较一致。吸引产业投资基金的步骤大致包括：创业者与产业投资基金接触；企业向产业投资基金介绍自己；产业投资基金对企业进行考察；商讨投资方式；签订投资协议；共同制定企业发展计划。

3.政府投资

各级政府均以财政拨款的方式设立了各种形式的基金，用于扶持科技型中小企业的发展。因为这些创新基金不以盈利为目的，强调投资的社会效益，因而是科技型中小企业的最佳融资方式。其中最有代表性的是由国务院批准、科技部操作的“中小企业创新基金”。根据中小企业和项目的不同特点，创新基金分别以贷款贴息、无偿贷款、资本金投入等不同方式给予支持。

4.个人投资

近年来，随着我国城乡居民收入的不断增长，个人资金的数量已十分可观。但由于我国金融市场目前仍很不完善，向个人融资的成本较高。

5.外商投资

随着我国金融市场开放程度的不断提高，大量国外的机构和个人投资者将进入我国金融市场。他们不仅带来大量的资金，同时也会带来先进的金融市场运作制度和方法。

股权出让融资的原因多样：因为融资需要；希望引进新的投资者，改善企业的经营管理；为了公司发展战略的需要，等等。

新兴产业、国家政策扶持的企业由于其良好的发展前景，易于找到股权的受让方；而一般的企业和亏损的企业在希望出让股权时，则要考虑与自身业务有相关性，并且希望纵向发展扩张的企业。

具体操作方面，股权出让首先要确认股权出让方无涉及行政处罚、诉讼等有可能影响到股权交易的事件。其次，要聘请有资质的会计师事务所、资产评估公司对出让方的资产、财务等状况进行审计，作为双方商议确定交易价格等关键因素的基础。如果涉及法律问题，还要聘请律师事务所处理出具相关的文件。在前期准备工作完成后，交易双方就最关键的交易价格进行协商。交易价格以资产评估结果为基础，另外考虑到企业的增值潜力等因素，也会略高于或低于评估价格。股权出让，特别是大比例股权出让往往涉及数额较大的收购款，受让方希望能延长付款的期限，而出让方则不希望发生支付的风险，因此双方还要就出让款项支付的安排等问题进行协商。

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