复利先生
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9个想法
第33期定投实录：买入一份
>> 银行是一个高杠杆的行业，总资产大约是净资产的10倍，这意味着，如果银行经营出现失误，造成总资产大约10%的损失，这也会将公司的净资产，也就是股东权益，全部亏光。
对于这样高杠杆的行业，在估值上予以折价，是合理的。
>> 一是，这些年来，中国的银行股，一直在源源不断地进行再融资，补充资本金。
一方面，这确实是监管的要求，另一方面，这也是银行实际经营的需要。
二是，互联网的崛起，对传统银行业产生了一定的冲击，当然，这不仅仅是国内银行业面临的问题。
>> 但从我本人的经验看，这对银行的实际利润，冲击有限，银行本身的商业模式，也没有发生任何改变。
三是，市场一直在担心，银行有大量未体现在财报中的坏账。
>> 我个人推测，这种可能性是有的，但不大，原因很简单，工行、建行、农行、交行这些银行，不仅仅是普通的一家上市公司，其背后还有国家信用的背书，财务报表也经过了全球顶级会计师事务所的审计，这种可能发生的概率不大。
>> 四是，2018年6月份之前，决策层一直在强力去杠杆。
所谓去杠杆，就是降低企业的负债比例，银行既发放贷款，也是债券买方，因此，在去杠杆过程中，银行受到冲击，是必然的事情。
但去杠杆只是历史进程中的一个阶段，不会长期都是这样。
>> 五是，银行基本都是国企，效率低下，管理层追求的是政绩，而非利润。
这个问题确实是存在的，但却也有其好处，因为金融行业最大的经营风险，就是管理层过于贪婪与激进。而国企的管理层，薪酬不高，缺乏进行激进经营的动力，他们更像是行政官员，最重要的是防范出现严重问题，其次才是经营业绩，这其实是给银行加了一道保险。
>> 从2013年11月到现在，创业板经历了好几次的阶段性的暴涨，可是长期来看，它的收益，还不到中证银行指数的一半。
>> 核心原因就在于，银行股本身的净资产收益率并不差，股息率一直不错，估值长期很低，分红再投资的复利效果惊人，而且这三大因素，在可预见的时间内，应该不会有太大的改变。
>> 我们的整体策略是，在1倍市净率以下定投中证银行指数，1倍市净率以上逐步卖出。
招财大牛猫
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3个想法
今天见识到啥叫犯了众怒
>> 今天算是近期难得的一次中阴调整，有网友问我你咋没预测到。
我承认自己没预测到，一是没能力预测，二是不想预测。
我来一句灵魂深处的拷问，那些连2%的回撤都想躲开的人，是不是这一轮或多或少都踏空了？我不信有多少人会从2月初一直重仓，然后昨天清仓跑了。
>> 交易格局是有连贯性的，我知道有很多人昨天逃顶，但这些人之前两个月肯定有卖飞的仓位和个股，最后算下来很可能还不如啥都不操作。我查了一下业内私募基金今年的收益中位数，20.3%左右，按照往年惯例散户平均值只会比这个还低，我猜主要是因为太多人前几年跌怕了，老想躲跌，结果把利润都躲没了。
>> 我其实最近也卖过几次标的，只有证券指数基金卖的还行，剩下的平安、茅台都是卖了以后涨的更高。昨晚的话诸位可以再品品，炒股不是种田，不会多劳多得，有时候一顿操作猛如虎，账户多亏两万五。
