这周看完了玛丽巴菲特的三本书，分别是《巴菲特法则》、《新巴菲特法则》、《巴菲特教你读财报》。本文将收获总结一下，以便完善自己的投资策略。
这三本书的第一作者是玛丽巴菲特，她曾是巴菲特的儿媳，因此让我们有幸能够了解到巴菲特的投资方法。而这三本书也是目前最具实操性的选股书籍。
概括一下，巴菲特的选股方法有两个核心:
1.选择具有长期、稳定的竞争优势的公司
2.计算估值，在合适的价格买入；如果卖出后能获得更高的长期稳定收益则卖出。
如何挑选好公司
书中将巴菲特何如选择总结成了以下几个问题，这些问题都是围绕“消费垄断”的特点的:
1.公司的产品和服务是否独特并为消费者带来价值，即具有“消费桥”特点
2.拥有定价权，可随着通胀而提价
3.公司是否一直投资在自己专注的领域
4.没有大的资本投入以更新设备或是大的研发支出
5.是否有回购股票（10年平均资本投入占税前利润的50%以内）
6.高毛利或者高库存周转率（相对竞争对物手而言）
7.高ROE（大于美国企业的平均值12%）
8.高资产回报率
9.留在收益提高了每股收益（这就是复利的威力）
10.没有或者较少的长期负债
从这些问题可以看出巴菲特对长期、稳定的竞争优势的重视；这类公司的代表有可口可乐、H&R税务服务公司等。
好公司的估值
上述方法选出的公司因为长期稳定的优势，保证了其每年的盈利可以被准确预测，因而也就可以根据历史财报来估算未来十年的每股收益。
评估一个公司现在的股价是否具有吸引力，按下述公式计算：
十年后的每股收益*十年平均或最低市盈率=未来的股价
计算现价与未来股价的年均复合增长率，与长期政府债券利率比较，高于债券利率则说明可以现价买入。
上述估值的核心是预测每年的利润，那复利的魔力如何体现的呢？
复利的威力来源于每年利润没有分红的部分。这部分被公司留下来用于支持未来的增长。如果未来增长机会较少，公司就应该全部分红，否则股东权益回报率ROE则下降。而巴菲特的投资公司就是根据未来投资机会来决定分红的比例，还曾经因为无任何机会而解散其基金。
思考
价值投资的本质是找到好公司并以合适的价格买入，反而对价格的走势并不关注。而在评价是否可以买入时，就像是在菜场买菜一样进行“比价”。投资的“比价”就是用可以获得的债券利息作为标尺，来衡量是否值得买入
ROE的增长极限，是受制于行业与企业管理水平的。毛利率反映行业的特点，而库存周转率则是比拼管理层的实力。因此在预测未来十年的盈利时，“未来前景”的评估要比历史数据更为重要。
投资是科学，更是一门艺术
