全球光模块龙头连续跌了7个月，累计跌幅接近60%，2025前四个月跌去了18.7%。从曾经的“赛道明星”到如今的“市场弃儿”，会是机会还是半山腰，详细了解后再做评论～
（一）发展历程
中际旭创是业内领先集光通信器件设计研发制造，智能装备制造于一身的技术创新型企业，
中际旭创由原上市公司中际装备 和苏州旭创合并而成。
前者的前身是于 1987 年 2 月注册成立的龙 口市振华电工专用设备厂， 2012 年在深交所上市。
后者成立 于 2008 年，深耕高端光模块的研发，制造和销售，完成多项业内 首创。
2017 年 7 月，中际装备发行股份收购苏州旭创完成工商过 户并新股上市，合并设立中际旭创，实现双主业并行。
（二）股权稳定
公司控股股东为山东中际投资控股有限公司，持有公司 11.29%的股份， 实际控制人为王伟修先生，直接持有中际旭创 6.20%的股份，并通过山东中际投资控 股有限公司间接持有公司 6.58%的股份。
公司董事长兼总裁刘圣博士通过苏州益兴福 企业管理中心和苏州聚鸿元企业管理合伙企业分别间接持有公司 2.46%和 0.65%的 股份。
公司股权结构稳定，股权激励绑定核心骨干。
（三）主营业务
公司主营业务为高端光通信收发模块以及光器件的研发、生产及销售。
在光模块业务稳定发展的前提下，构建光器件、 汽车光电子等新业务线。
（四）什么是光模块
光模块是光通信中实现光电转换和电光转换的光电子器件。
技术上，接收端设 备只能识别电信号，无法直接对接收到的光信号进行识别，需要借由光模块完成电 光与光电信号之间的转换。
（五）产业链
光模块产业链链条丰富。
从产业链环节来看，上游环节包括光芯片制造商和光 器件供应商，负责光模块制造的关键原材料提供;
中游环节包括光模块制造商、光 通信芯片制造商以及光通信设备供应商，负责将光芯片和光器件组装成完 整的光模块，并开发与之配套的驱动电路和控制系统;
下游环节如图，目前国内厂商主 要集中于光模块组装及无源器件制造，高端有源光芯片尚仍处于进口依赖阶段，国 产光芯片正逐步从低速率向高速率发展。
（六）行业竞争优势突出
1、凭借领 先的研发能力、制造能力和交付能力保持在数通市场和 5G 电信市 场的快速成长。
2、公司研发实力较强，不断进行自主创新，长期追踪行业前沿技术。
拥有单模并行光学设计 与精密制造技术，并自主开发了全自动、高效率的组装测试平台，自动化工艺技术水平在国内同行业中居于领先地位。
公司注重技术研发，并推动 产品向高速率、小型化、低功耗、低成本方向发展，
为云数据中心客户提供 100G、 200G、400G 和 800G 的高速光模块，
为电信设备商客户提供 5G 前传、中传和回 传光模块，应用于城域网、骨干网和核心网传输光模块以及应用于固网 FTTX 光纤 接入的光器件等高端整体解决方案，
3、在行业内保持了出货量和市场份额的领先优势。
4、公司拥有从芯片封装到光 电器件到光电模块的垂直整合产品线。
5、在光器件领域，公司的产品设计、封装以及 生产等方面处于同行业领先水平。
6、公司拥有多项专利，走在业界前端：
2021公司 200G/400G CFP2 DCO 相干光模块荣获讯石英雄榜“2020 年度光通信最具竞争力产品”。
2022 年，在 OFC2022 现场展示基于自主设计硅光芯片 800G 可插拔 OSFP2*FR4 和 QSFP-DD800DR8+硅光光模块。
公司累计获得国外授权专利 40多 项，国内授权专利 294 项，其中授权发明 122 项。
（七）业绩与股价背离
2024年，中际旭创营收238.6亿元，同比增长122.63%；净利润51.7亿元，同比增长137.9%。这样的增速，放在整个A股都是妥妥的“优等生”。
并且2025Q1公司预计净利润14亿-17亿元，同比增幅仍高达38.71%-68.44%，赚钱能力凸显且有持续性。
先详细了解了公司后，才能知道到底是情绪杀还是价值坑，没有吹票，本人未持有中际旭创。下篇继续了解行业前景、关税对它的影响、以及财报的问题～
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