最近，招商银行代销的信托产品又踩雷了。
产品的大概情况是这样的。
招行作为代销机构，五矿信托做的信托产品管理人，资金投向地产类世贸集团旗下项目公司的应收债权。
3月份就到期了都还没退出来的，一般都是拿去买没上市的非标资产去了，然后到期了才无法变现，而且产品名称叫某某应收账款债权的一般都是未上市的非标。
产品出问题后，客户和代销的银行之间就开始扯皮。
客服反馈银行的理财经理在销售时，违规宣传“保本保息”、“很安全”、“没有任何风险”，“额度有限，欲购速从”，“放心买”。这些一般都是很容易触碰违规宣传、虚假宣传的高压红线的，但这仅仅是客户反馈给媒体的信息。
银行的理财经理反馈的又是：之所以出问题是底层资产产品的问题，大家都知道投向地产的信托，不保本保息，资管新规以后，所有的理财产品都在向净值化转型，客户自己非要买，看中了高收益和期限短。
估计是银行理财经理和客户说的都是事实，仅仅是您说您的，我干我以为的，然后就成交，最后遇到了风险。当然银行在销售银行理财产品时，有些是要求做双录，双录的内容都是格式化的，对银行的免责有利，对投资人很不利，双录的目的就是让投资人留个录音证据，让您知道产品有损失大部分甚至全部本金的高风险，然后风险自付。
招行作为代销机构，它能起的作用有限，他们拿的承销费用也很低，一般就千分之几，他们一般就只负责审核项目的真实性、合规性及产品的大致风险等，其它很多作用都起不了，具体到理财经理头上时，极个别理财经理为了业绩，你就不知道他会说哪些话术，当然我们要相信大多数理财经理还是客观公正、实事求是，有良心的。
五矿信托作为信托产品的管理人，它起的作用能大的多，贷前、贷中、贷后的管理，都需要管理人去沟通、协调和处置。早在2018年之前的信托产品几乎都是刚兑的，2018年之后大部分信托就不再刚兑，而央企类的信托前几年是刚兑的，但现在央企类的信托也不刚兑了，五矿信托的控股股东是五矿资本，实际上是属于央企类的信托，从2018年P2P彻底打破债市刚兑后，后面的信托、私募、定融类的非标债权，都不再刚兑，而且不允许刚兑，如果有管理人刚兑了，又被人举报的话，举报违规刚性兑付的人还能拿到一定奖励。净值型的标债不一样，它的净值每天都在上下波动，有涨有跌都正常，标债是每天都在去刚兑，标债的真实价值每天都反映在产品净值中。
自从资管新规的过渡期结束后，今年以来正式出台，以后的非标产品估计要被逐渐的清理干净，把非标全部清理后，全部换成净值型的拿去买标准资产，就不再会有“暴雷”，“跑路”、“拿不回钱”、“违约”等之类的案例发生了，像本案例中买了几百万，甚至过千万的投资人，一下钱拿不回来后，投资人的压力还是非常大的。
换成净值型的标准资产后，过了锁定期后，要么赚，要么亏，都会把您持有的市值分配给您。跟封闭式定期开放的公募基金没啥区别，未来所有的理财产品都会逐渐像公募基金化一样的单位净值化，底层资产标准化，这个是趋势。
我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。
