信源豆豆

信源豆豆是一个即时通讯软件,依托他们安全产品,军工里推的力度比较大。是上市公司北信源推出来的一款软件。这家公司早在,2012年就在创业板上市。目前蹭热点,包括区块链,大数据等。

这款软件的同行竞品有很多,比如说融联的IM。

这个软件的功能包括聊天儿,视频聊天,语音聊天儿。提供api接口,可供二次开发。

把移动OA的一些东西集成到IM中了,和钉钉,企业微信,东软Snap一个类型的,但是这个安全性吹的更响


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业绩快报显示,2017年,北信源实现收入5.12亿元,同比增长3.99%;净利润9340万元,同比增长16.24%。这也就意味着,公司上市6年以来,无论是收入和净利润,均实现了每年正增长,能够做到这一点的上市公司并不多。

从这个角度来看,北信源是一家好公司。但是,在仔细分析现金流之后,好公司的结论是根本无法成立的。

财报显示,2012-2016年,公司经营现金流净额分别为-1138万元、-1030万元、-1933万元、-262万元、-2032万元,合计-6395万元。

在这5年内,北信源累计实现净利润3.47亿元,但没有一年经营现金流为正。因此,这些净利润只不过是纸面财富,根本没有为股东创造过价值,这本质上是一种价值毁灭。

从资产负债表来看,消耗掉的现金大部分变成了应收账款,2012年,上市之初的应收账款账面价值为1.55亿元,而2016年年末已经攀升到5.69亿元,相比前者增加267.1%,而公司2016年收入相比2012年仅增长了158.95%。

从应收账款账龄结构来看,2017年6月30日,公司1-2年、2-3年、3年以上的应收账款账面余额分别为2.22亿元、1.24亿元、8901万元,三者合计4.35亿元,占应收账款账面余额总额的比例高达57.77%,回收风险不言而喻。

反观上市之初,2012年年末,公司1年以上应收账款账面余额为3668万元,占比只有21.86%。

上市之后从没创造过现金流的北信源,在分红上却是一点都不含糊,不仅每年都会分红,而且分红比例也比不少上市公司都高。2012-2016年,公司分红金额分别为1334万元、1334万元、1334万元、1216万元、2320万元,占当年净利润的比例分别为22.19%、19.68%、19.62%、17.19%、28.87%。


在这5年之内,公司累计分红7538万元。从本质上来讲,是北信源在用IPO募集资金以及上市之前积累的未分配利润来进行分红。投资者之所以认购上市公司IPO时的股票,是希望上市公司能够将募集资金投入到高收益项目,而不是用作分红。如果是这样,那对于投资人而言不如去买银行理财产品。

林皓是北信源的控股股东,目前持有上市公司股权比例为31.13%,成为历年分红的最大受益人。简单按照目前的持股比例计算,林皓通过上市公司分红累计得到2347万元。

不过,分红收益对于林皓只是毛毛雨,其最大的收益来自于减持自家股票。资讯显示,自2012年上市至今,林皓累计减持上市公司股份的总金额高达10.73亿元,而包括林皓在内的重要股东累计减持金额达到14.03亿元。

上市6年以来,北信源根本没有为股东创造过任何正的经营现金流,应收账款大幅攀升、账龄结构急剧恶化,不断毁灭上市公司价值,而控股股东林皓却通过分红和减持方式累计获利接近11亿元,成为最大受益人,留给广大中小投资人的却是一个伤痕累累的上市公司。

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