公司是专业从事信息安全的国家级高新技术企业，主营业务为信息安全软件产品的研发、生产、销售及提供技术服务。公司终端安全管理产品和数据安全管理产品功能全面、技术先进、兼容性和扩展性强、部署成本低，获得“国家科学技术进步二等奖”、“公安部科学技术二等奖”和“北京市自主创新产品”等荣誉，在公安部、国家电网、国家税务总局等多个大型网络的使用效果良好。公司是首批23家国家网络与信息安全信息通报中心技术支持单位之一、北京市公安局网络信息安全技术保障单位。
一、经营层面
公司从2012年上市到2016年销售从1.8亿到16年4.92亿元，翻了2.7倍，公司上市以来股价前复权上涨了2.8倍。上涨与他的业绩上涨基本一致。公司上市以来都有很好的发展，因为2016年的增长最为缓慢2017年的三季报同比增长了24.52%，从多年的财务报表分析，公司很多的营业额来自第四季度，由此推算今年的增长还是很可观。
2017年三季度北信源营业收入为2.25亿元，其中营业利润为1316.11万元，净利润2230.87万元，所得税率为--4%，所得税非常少，应该和行业有关和服务的机构有关，2017年三季度报营业额中1.7亿来自母公司，公司是以母公司为主。
北信源16年的销售管理
(2)北信源是一家服务以本土软件销售服务为主 的公司，2016年国内市场占销售的93.6%国际市场在0.64%，公司还是一家以国内市场为主企业，产品主要为软件产品和技术服务产品，系统集成，2016年的软件产品毛利率95.2%，同比上升0.74%。技术服务产品毛利率92.43%，同比上升0.24%。系统集成毛利率4.15%，同比下降1.86%。公司2016年总体毛利率为62.8%。其中业务分部的行业在能源和军工上有大幅度增加，2017年上半年软件产品毛利率96.71%。技术服务产品毛利率79.798%。系统集成毛利率13%。三季度中的总体毛利率为71%。总体毛利率有所提升。
17年三季度的利润表与现金流量表我们发现经营活动产生的现金流量净额为-8766.59万元。经营活动现金净利润与净利润相差太远，公司利润要等年报出来看是否有效。投资活动产生的现金流为-8549.02万元，筹措活动现金流量为1690.87万元。公司自上市以来经营活动产生的资金都不够自己使用，同时公司在是市面上融资扩大生产，导致公司需要大量在市场上融资资金，公司的股利的分配都是在市场上融资得来的，这也是公司回报率不高的原因。
3.看经验重点还要看公司的经营理念
公司经营理念主要表现为两个方面：对营销重视程度和对研发的重视程度。
销售费用：公司2017年上半年，营销费用上的投入高达4417万元，同比增长20%，
研发费用：公司2017年上半年，研发投入4937万元，同比增长29.67%慢于销售收入增长。与今年增长输的相当，公司还是非常重视研发投入。
公司的技术人员占比69.21%，而且本科以上学历占比到了72.3%，在上市企业中学历水平比较高。从而看出公司还是一个比较重技术，对销售而言相对要差很多。
二、管理层面
管理层面的分析，我们着重看它的效率和风险
（1）看效率看什么？
看效率就是看它的周转率。投入/产出比也就是公司的效率。2016年度，公司销售收入4.92亿元，总资产23.98亿元，总资产周转率约为0.2次，2017年上半年来看销售收入大幅度地图，资产增加幅度很少，今年的总资产周要稍微提高一些。
存货周转率：2016年存货周转天数43.05天，2017年三季度存货周转天数为160.79天
应收账款（含应收票据）周转率：2016年度，公司应收账款周转率为374.88天。2017年应收账款587.6天，公司因为大客户都是政府导致应收账款从上市以来一直在提高。
（2）看风险看什么？
核心是看它的资产布局和资产质量。所谓资产的重，是指它的变现难度较大，所谓资产的轻，是指它的资产很容易变现。北信源2016年的现金资产只占重资产的58%，2017年三季度现金资产也是51%，其中应收账款达到了6.22亿元，应收账款比重太大。
三、财务层面
财务分析包含两个要素：财务风险可控和资本成本最低。
负债越高的公司风险越大，反之则越低。当然，负债率越高的公司，往往资本成本越低，因为负债的成本理论上低于股东权益的成本。公司2016年负债率7.16%，2017年资产负债率10.31%公司的负债率一直在15%以内左右，公司负债率非常低，公司安全度非常高。
公司短期偿债能力为12.75次，，2017年三季度短期偿债能力8.4次，公司偿债能力非常好，今年三季度比去年还是要有有所下降。
2016年公司总资产回报率为4.88%，净资产收益率5.39%，公司自上市以来资产回报率逐年在下降。
总结：
公司是一家负债率非常低的公司，公司安全性非常好，但是公司主要客户是政府和军队导致公司的应收账款不断加大，应收账款周期也不断加大，这个对公司经营还是有一定的风险。从公司现在市值算市净率为3.32.现在就要看公司业务能不能更上一层楼。
