以提问的方式来解决认知的问题，让自己回到真实的场景中，体验场景感受，进一步找到自己在周期中的变化。

一、从三大报表的角度来看公司状态

（1）一家公司在一段时间内有没有赚钱，应该看哪一张报表？

每天都在学习财报，知道了三大报表的功能和内部结构，也锻练了挑选公司的能力。那么如何在三大报表确定公司在盈利呢？

答案是：利润表知道。

因为利润表中的营业收入和净利润就可以显示公司的增长率，相比去年增长了多少。就可以说明公司是处于周期的哪一个阶段。

因此，利润表就像体温计，能够提前预知温度，不过需要测试，是高烧还是低烧。

（2）一家公司真正的赚钱能力应该看哪里？

第一个问题回答了，我能赚钱。

在能力优先的时代，每个人都能为社会产生不同的价值，一个疑问是你的价值能与公司匹配嘛？

答案是：现金流量表知道。

因为现金流量表中营业活动净额，告诉了你的钱包里有多少钱，这些钱是怎么赚的。经营能力能告诉你，应收和应付自己存货在发生着作用。

因此，现金流量表是一个钱包，反应的是现金，与资产负债表中的现金是一致的。

（3）这家公司一直在赚钱，一定不会倒闭吗？

第一个问题回答了，我能不能赚钱，第二个问题回答了，我有没有钱。

大家都说这个公司一直都在赚钱，公司的营业收入在增加，这时候公司处于上升阶段还是下降阶段呢？

答案是：不知道。

因为不能是否倒闭来衡量一个公司，只能用上升和下降来判断公司处于哪一个阶段，在这个阶段有没有钱，公司的钱能支撑多长时间。其中有费用和应收的关系。比如上升的时候，应收在增加还是下降，现金是同比例的的增加嘛。费用是怎么增加的。

因此最重要的是有没有钱，现金最重要，稀缺的钱。

（4）财报这么多张，包含这么多科目，要先看哪一张？

第三个问题回答了现金的重要性。

三大财报就是一个大账本，记录了每天、每周、每月、每年的交易记录，好多名词都是有关联的，那么在众多科目中，我们最喜欢那一张呢？

答案是：现金。现金就是产品，可是产品不一定是现金。

（5）哪一张报表是根据实际情况而得的数字，最不受人为操作影响？

第四个问题回答了要先看现金。

在三大报表中，你我都希望看到真实的数字，都是公司的经营过程。那么在哪里才能找到真实的数字呢？

答案是：资产负债表和现金流量表。

因为资产负债表所显示的是一个固定值，显示的是资产与负债和股东之间的关系，资产是如何在资金的作用下，发生的绩效，产生更大的影响力。现金流量表显示的是现金的流动状态。

因此，需要两张表一起看，才是真实的写照。

（6）巴菲特最重视哪个数字？

答案是：现金，现金出了问题，要考虑总资产周转率这个数字。

（7）公司赚的钱叫“净利润”，是最直接的绩效评估，为何它容易被扭曲？

第一个问题回答了从利润表能看出公司有没有赚钱，说的是净利润，为什么说净利润容易扭曲呢？

答案是：净利润的概念不清，大家认为的净利润就是一个真实的数字，没错它就是一个利润的真实数字，只是它在账本中，但没有在钱包里。是因为净利润＝已到账的钱+未到帐的钱，我只是不知道，公司把欠账也记在净利润中了。这时候就要看资产负债表和现金流量表。

因此，大家的注意力都被吸引到净利润上了。

（8）公司经营如果走下坡路，如何确认它是否有本钱撑一阵子？

第三个问题已经回答了现金的重要性了。不管公司是上升还是下降并不重要，重要的是公司经历了多少次这样的上升和下降呢？

上升和下降只是一个变化，并不能代表什么，而是要看公司变化了几次，变化完以后是上升的直线还是下降的直线，我们关心的是这个，而不是曲线。

当然变化中现金最重要，现金要不减少，要不增加，我们的现金能不能支撑这个变化。

因此，本钱撑一阵子很重要。

二、从五大数字力的角度看一个公司

（1）市场景气低迷的时候，重点关注哪三个部分？

市场景气低迷是指行业处于焦虑的阶段，这是关注点产品价值。关注的是“现金、经营能力、获利能力”。

原因是这时候需要大量的现金来处理安全边际率，对付应付账款和银行的债务；加强应收和应付以及存货和固定资产的周转率，确保正常营业；同时还要确定这是不是一门好生意，这门生意还能维持现状嘛。

因此，在不确定的时候，就让子弹飞一会吧，子弹飞一会，就需要钱，需要挣钱，看清行业大趋势。

（2）市场景气持平的时候，重点关注哪三个部分？

市场景气持平是指行业处于好转的情况，度过了焦虑阶段，来到了愉悦阶段。这时候关注点是规模价值。关注的是“经营能力、偿债能力、财务结构”。

原因是这时候需要扩大规模，要规模就需要持续关注经营能力和偿债能力，需要让市场更好一点，合理配置资产很重要，才能走向正规化模式。

因此，市场好的时候，要想让愉悦的心情持续，就需要多维度的竞争能力，才能保证规模。

（3）市场一片好的时候，又该重点关注哪三个部分？

市场一片大好是指行业处于高峰期。关注点是财务价值。关注的是“财务结构、偿债能力、现金”。

原因是行业可能走向了顶端，在形式大好的时候要居安思危，以防出现市场低迷，时刻把财务结构和偿债能力以及现金放在首位，迎接新一轮的挑战。

因此，就会有别人贪婪我恐惧。

（4）碰到市场黑天鹅满天飞的时候，要重点看哪三个部分？

市场黑天鹅是指行业处于衰弱阶段，遇到了外来的危险，处于恐惧的时候，这是真的的嘛？关注点是“现金、获利能力、偿债能力”。

原因是这个侵略者和我有什么关系，给我带来了多大损失，当它能代替我的时候，我的生存能力在哪里。

因此，要这时候要有现金，要有信用度，吸收更多的投资者，来进行行业整合，提高生存能力。

（5）可能破产的公司看哪三个部分？

可能破产是指在面临黑天鹅时候，被行业打败了，没有能力进行新的一轮的竞争，这时候表现在：“现金、财务结构、获利能力”上，这三部分表现差，手里没有现金，有大量的外债，获利能力差。

因此，这也是差公司的表现。遇上黑天鹅后走向了衰落。

以上是从两方面13个问题来分析了一个公司的生命周期。两方面是两个周期，13 个问题是经过了两个周期所发生的事件。如果一个公司能活下来，应该是不错的。