企业周围的经济环境就是这样变动频繁。不管拥有多么好的独创性技术，不管拥有多么高的市场占有率，不管具备多么完善 的经营管理体制，也无论自以为经营基础多么坚如磐石，在突
然袭来的经济变动面前，企业仍然可能不堪一击。在如此严峻的经营环境中，京瓷公司今年正好迎来了创业50 周年，在这50 年里，京瓷公司没出现过一次亏损。许多企业， 何止是亏损，甚至濒临倒闭，或以解雇员工勉强维持生存。翻 阅波澜万丈的历史，京瓷公司经历半个世纪而能持续成⻓，这 是十分罕⻅的。看到京瓷公司迄今走过的历程，也有人认为“那不过是京瓷 的产品和事业碰巧赶上了潮流，那只是幸运”。但是我认为绝非如此，幸运要持续半个世纪之久，那是不可能的。反复袭来的经济变动把许多企业淘汰出局，而一个企业在⻓达 50 年的历程中，不仅能够持续生存，而且能够年年岁岁不断 成⻓发展，其中肯定存在必然性的原因，那就是指引企业持续 成⻓的 “经营的真谛”
但是，指导企业⻓盛不衰的“经营的真谛” 决不是什么复杂 难懂的道理。首先，重要的是经营者的态度。这种态度就是所 谓 “慎重坚实的经营” ，我认为这极为单纯。当然在激烈的市场竞争中，为了保护员工，为了企业的生存， 经营者决不能示弱，要有坚定好胜的性格和积极果断的行动。 但是为了企业的⻓期繁荣，经营者无论如何都要小心谨慎，要 保持“如履薄冰、如临深洲〞的心境。
我想回顾 一下京瓷公司创业初期的情景。
创业第一年销售额约3000 万日元，利润约300 万日元。既没 有经营经验又没有经营知识，刚刚着手经营，当得知第 一年结 算就实现 10% 的利润率，做出30 0 万日元的利润时，当时我 特别兴奋。那种心情至今记忆犹新。
为什么会那么高兴，因为可以有钱归还借款了。
公司创业之初，有一位信任我的资助者，用自家房产作抵押， 从银行贷款 100 0 万日元，作为京瓷的创业资金。“ 与我无亲 无故的朋友居然用这种方式来帮助我。决不能让他蒙受损失， 必须尽早归还货款。” 这个念头时时催逼着我。
还 有 一 点 是 我 自 己 与 生 俱 来 的 性 格 。 我 的 父 亲 十分 忌 讳 向 人 借钱。第二次世界大战前我还幼小的时候，父亲经营家庭印刷 厂，有很大的印刷机器，还雇用了员工，在乡下也属于成功者 的行列。
但是在第二次世界大战的空袭中，家屋和 工厂都被炸毁，一 时间，父亲茫然不知所措。战后，父亲已经完全没有了重建 印刷厂的念头，不管亲朋好友怎样催促，他都毫不动心:“ 在 这种通货膨胩时期，借钱背债务，让7 个孩子没饭吃，那可 不行!” 或许是继承了父亲稳重小心的性格吧，我对借钱负债抱有极端的恐惧心理。
基于上述原因，加上技术员出身，我没有经营的知识和经验， 当时甚至连税金的概念也没有。所以当我得知第一年就有300 万日元的利润时，我就十分开心:“ 如果有300 万日元的利润， 那 么 1 0 0 0 万 日 元 的 款 3 年 就 能 清 。”
但是理所当然，支付了税金以后就只剩下大约 一半，也就是 150万日元，再支付股东分红和董事报酬之后就只剩100 万 日元了。这样的话，归还1000 万日元的货款不是要花10 年的时间吗?
用的是经过改进的 二手设备，到时总要有新设备投资吧，但仅 仅归还创业货款就要花10年的时同，新设备投资就指望不上。我对此感到非常惶恐。我向那位资助者请教:“如果这样，公司不可能发展壮大。花 10 年时间还清银行货款时，现有的制造设备已经老化。不! 如果考虑到技术的进步，现有设备不可能用上10年。公司将 向何处去，我完全不得而知。” 于是，那位资助者笑着对我说:“你说什么呢?因为你拼命努 力，第一年就有了10%的利润，非常了不起。虽然融资100 万日元，但是在支付了银行利息后还能有10%的利润，说明 这项事业大有希望。如果估计销售额还将增⻓，就应该继续接 受银行贷款，积极进行设备投资。”
我答道:“那不是要增加货款了吗?” 他说:“这就叫事业。” 但是我仍然回答说:“借了1000万日元，给您添了这么大的 麻烦，我已经很不安，再要货款我非常惶恐，实在做不到。”
这位资助者说:“你是优秀的工程师，却成不了优秀的经营者。 只强调归还货款，那样公司就不能发展壮大。大凡企业家都会 从别处筹措资金，进行设备投资以发展壮大企业。只要能偿还 利息，提取折，货款投资设备既不丢人，也不是坏事。”
但是，当时我既没有经营经验也缺乏常识，只能按照自己内心 • 的希望，发誓不再增加货款，而将还贷作为要务放在首位。
这时我突然意识到:“利润率10%的情况下，在支付了税金、 奖金、分红以后，手头只剩下100 万日元，这样偿还贷款就 要 10 年。那么，将 上述各项全部扣除后，再能剩 下30 0 万目 元纯利的话，不就行了吗?那样只需3 年就能还清货款。就是 说，不满足于第一年10%的利润率，而设定更高的利润率目 标开展经营就行。”
这 一认识成了京瓷公司高收益经营的起点。公司创立不久，就 立志要成为高收益企业，并不是因为我是心家，也不是因为 我有贪欲之心，而是出 于我蓮慎 小心的性格 、坚持 “ 谨慎坚实经营” 的缘故。在这种慎重经营的态度下，我平时又用心做到“销售最大化、 费用最小化〞，此后利润率有时甚至超过了40%，由此京瓷 公司成了日本具有代表性的高收益企业。同时将取得的利润作 为企业留存收益不断积累，由此京瓷公司成了日本有代表性的、值得自豪的财务体质优良的无货款企业。
这里的要点是:以谨慎的态度经营企业，打造高收益体质的企 业，形成值得自豪的财务体质优良的企业。这就是京瓷公司克服多次经济变动、顺利发展至今的原动力。
就是说，高收益可以降低企业的盈亏平衡点。高收益是一种 “抵抗力” ，使企业在萧条的形势中照样能站稳脚跟，也就是 说企业即使因萧条而销售额下降，也不至于陷人亏损。同时， 高收益又是一种“持久力” ，高收益企业有多年积累的、丰厚 的留存收益，即使萧条期很⻓，企业⻓期没有盈利，也依然承 受得住。另外，因为经济萧条期购买设备比平时便宣许多，此 时可以下决心用多余的资金进行设备投资，使企业获得再次⻜ 跃的动力。
在日常的经营中，采取慎重的经营态度，尽力打造高收益体 质，这不仅是预防萧条最重要的策略，而且是应对萧条的最佳 处方。从这个意义上讲，我在公司内外总是强调“没有10%的销售 利润率，就算不上真正的经营” 。萧条出现，首先是客户的订单减少，对制造业来讲，就是没 有活干，可卖的产品減少，由此销售额下降，比如本来卖100 个的现在只能卖90个，利润当然会減少。 这时，因为平时有10%的利润率，即使销售额下降 10%，照样可以盈利，不!即使销售额下滑两成，企业仍然可以保证有 一定的利润。只有当销售额下降30% 或40%时，才可能出现赤字。 因为利润率高意味着固定费用低，销售额多少降一些，利润只 是减少而已。如果企业利润率达到 20% 或 30% ，即使销售额 下降 一半，企业仍可盈利。也就是说，一家高收益的企业即使遭遇萧条，销售额 大幅 下 降，仍然可以保持一定的利润。这意味着企业的基础非常 稳固。
事实上，在京瓷公司50 年的发展历史中，前面已经讲到，我们虽经历过因萧条而销售额大幅下降的情况，但从来没有出现过 一次 亏 损 。
1 9 7 3 年 1 0 月 第 一次 石 油 危 机 冲 击 全 世 界 ， 受 其 影 响 ， 世 界 性的萧条波及京瓷公司，197 4 年 1 月，京瓷公司的订单每月 有 2 7 亿 日 元 ， 但 到 了同 年 7 月 ， 降 至 不 足 3 亿 日 元 ， 可 以 说 是骤减。
也就是说，仅仅半年之内，订单就降到了1/ 10，尽管遭遇如 此急剧的景气变动，这一年京瓷公司依然没有亏损。因为京瓷公司具有独创性技术，能批量制造当时谁也做不了的 精密陶瓷产品，而且平时又贯彻“销售最大化、费用最小化” 的经营原则，利润率超过了值得自豪的30%。
形成高收益体质的企业还可以对保证员工的就业做出贡献。在石油危机引发大萧条的时候，连日本的 一些大企业也纷纷停 产，解雇员工，或让员工歇业待岗。此时，京瓷公司在保证所 有员工正常就业的同时，仍然确保产生利润。
同时通过高收益获得的利润作为企业留存收益不断积累。纵使 因经济萧条而转为赤宇，在相当⻓的时间内，即使不向银行借 款，不解雇员工，企业照样挺得住。之所以能够不断积累企业留存收益，是因为我本来就属于谨慎 小心又爱操心的那一类人。“一旦遭遇萧条该怎么办呢?” 我
一直志忑不安，也正因如此，我经营企业就格外努力，所以， 即使处于石油危机的旋涡中心，在公司的安全性方面我仍有足 够的自信。
经济不景气，员工的信心就会动摇。当时的我充满自信，这样 说道:“请大家不要担心，即使优秀的企业也因不景气接连破产，然 而我们京瓷公司仍然可以生存，哪怕两年、 三年销售额为零， 员工们照样有饭吃，因为我们积累了足够的储备。所以大家不 必惊慌，让我们沉着应战，继续努力工作。” 我用这些话来稳定军心，这些话语既不是谎言也没有夸张，事实上，当时京瓷公司确实有足够的资金。京瓷公司从创业 一直到今天，持续这种脚踏实地的经营，现 在京瓷公司随时可以使用的现金约有4700 亿日元、股票等资 产约有370 0 亿日元作为留存收益，合计约有84 00 亿日元的 储备，不管遭遇怎样的萧条都不会很快动摇京瓷公司经营的根基。
但是近年来，有人对我主张的慎重坚实的经营方针提出了异 议，他们看重股东权益报酬率，又称净资产收益率，即所谓 ROE.以美国为中心的投资家们认为我上述的经营方针是不正常的。ROE 就是相对于自有资本能产生多少利润，在重视ROE 的 投资家看来，不管你有多么高的销售利润率，你只是把赚到的钱储存超来，用这么多的白有资金却只能产生这么低的利润， 第二章 • 超越经济变动 ，实现企业持续发展
他们因此就判断为投资效率差。
受他们的影响，不少经营者也开始认为“必须提高ROE” 因此，将辛苦积攒起来的留存收益拿去并购企业，购买设备或 购买本公司股票，消耗掉留存收益。将自有资金缩水，去追求
短期利润最大化，这样 ROE 会达到较高的标值。在美国式資 本主义世界，这样的经营被评价为优秀。京瓷公司的经营高层在美国、欧洲开投资说明会，总会听到这 样的意⻅:“ 京瓷公司的自有资本比例实在太高，而ROE 太低，存这么多钱干什么呢，应该去投资，应该去并购企业，应该勇于挑战，好赚更多的钱，给股东更多的回报，这是我们投 资家的要求。”听到经营干部们的汇报，我就说:“完全不必按那些投资家的 意⻅去办。”
当"ROE高的企业就是好企业” 这种观点成为常识的时候， 我的意⻅似乎就是謬论。但是，这种所谓常识，归根结底，不过是短期内衡量企业的尺度。 现在买进股票，待升值时拋出，这样就能轻松赚钱。对于这样思考问题的人来说，当然ROE越高越好，但我们要考虑的是企业⻓期的繁荣，对我们来说，稳定比什么都重要，企业应该 有足够的储备，才能承受得起任何萧条的冲击。
就这样，我从很早开始就坚持以慎重的态度执掌经营之舵。结 果就把高收益经营作为目标，并不断积累企业留存收益。我坚 信，这样做就能预防萧条，克服经济变动带来的困难，引导企 业走向⻓期繁荣。
货款应该尽早归还银行，打造高收益体质的企业，这样努力的 结果，不仅实现了无货款经营，而旦因不断积累留存收益，又 建立了极其健全的财务体质。至于设备投资，没有回收的把握 就绝不进行。半个世纪以来，我固执地坚持了这种慎重经营的 态度。
“这样去经营，企业不可能发展壮大。” 周團的人总是这么说。 但是，正因为坚持了慎重经营的态度，在众多企业被淘汰的⻛ 浪中，京瓷公司却能应对多次经济变动，持续了⻓达半个世纪 的稳定发展。
