首先，汇率的概念是：两国货币价格的比。原因是：对两国的资产回报率的预期不同（手里持有人民币资产还是美元资产），什么决定了预期回报率：
1、经济增长（某国经济不好，该国货币贬值）
2、货币供应量（某国货币超发，该国货币贬值）
汇率是国际市场上对某国资产的定价，而房价可以反馈国内市场里的资产价格（房产是绝大部分资产），所有讨论保汇率还是保房价其实是在追求：
一个经济体内部目标或者外部目标的平衡。
关于这个问题，有个非常著名的理论是：不可能三角。
所谓不可能三角，是指一个国家财政金融政策目标的选择面临诸多困境，资本自由流动、货币政策独立和汇率稳定三个目标不能同时实现，最多只能同时满足两个，而放弃另外一个。
蒙代尔“不可能三角”：是由美国麻省理工学院教授克鲁格曼结合对97年亚洲金融危机中泰国、印尼、韩国等被迫放弃了固定汇率的实证分析，得出蒙代尔-弗莱明模型的推论。 克鲁格曼“三元悖论”：是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的。两者含义一致，经克鲁格曼简洁的媒体评论文章而被大众所熟知。
“不可能三角”的三个角是：资本自由流动、货币政策独立和汇率稳定。
所谓“不可能“是：实现三角形每条边的两个目标，就必须放弃对角的那个目标。
具体来说，可以选择的政策路径只能是三条边上的一条边作为三种政策的组合。
三条边是：
1、资本自由流动+货币政策独立+汇率不稳定（浮动汇率）：美国模式
2、资本自由流动+汇率稳定+货币政策不独立：Hong Kong模式
3、货币政策独立+汇率稳定+资本无法自由流动（资本管制）：中国模式
大多数发展中大国需要相对稳定的汇率制度来维护对外经济的稳定，施行的第三种政策组合：管制住国际资本规定能流入多少，流出多少。人民币要稳定，但央行又要自己能决定货币政策，只能通过收放流动性来稳定汇率。
在例如中国的第三种模式下，流动性的收放会有如下结果：
当内外部流动性充裕时（M2+），若国内实体经济的回报率不高，资本会进入房地产领域投机；这时，如果资本流动的开放，资金可以在毫无障碍的情况下逃出去，加速本币贬值。
可以理解为，国内房价走高是由汇率升值预期导致国内流动性过剩引起的。
因为政府和央行往往只能干预汇率，房价的变动则是应对汇率变动的结果。
在经济改革面对阻力时，政府往往倾向于放松货币信贷刺激房地产而稳定短期经济。这将增加房地产泡沫，汇率贬值压力，产业空心化等。
两害相权取其轻~选择哪条边~需要考虑的因素也是在很多。简单分析，不做妄言。
最后。什么三角都不如我家派大星的三角。么么哒(* ￣3)(ε￣ *)
