#学习笔记
20世纪60年代的芝加哥学派金融投资理论包含了：风险厌恶、波动性、风险调整收益、系统与非系统风险、α系数、β系数、随机漫步假设以及有效市场假说。本章阐述了市场有效性的局限性——就是“市场是不可以战胜的”。这个经济学原理让我想起了“我命由我不由天”的典型《哪吒》，生为魔丸却想着救世。既然市场这么有效，那又何必苦苦寻找新的投资方向呢？只要跟进指数型基金或者股票就可以了。
有效市场理论认为，在有效市场中不存在令人们战胜市场的投资技巧（通常指现在常用的α系数等），因此一个人与另一个人的收益差异（或一个人的投资组合与另一个人的投资组合的收益差异）完全归因于风险差异。
但对于极少数的卓越的投资者来说，他们绝不这么想：“群体共识”不一定是正确的。万事皆有周期，包括群体智慧。在群体共识之外，运用第二层思维，思考“有什么是别人想不到的”，寻找特立独行且正确的观点。第二层次思维者依赖的是理论词汇表中的“无效”一词，与投资者无法战胜市场的理念相对。
“市场是无效的”是成功投资的必要条件，但不是充分条件。有效性并没有普遍到我们该放弃良好业绩的程度。同时，有效性是律师口中的“可反驳的推定”—首先应假定某个推断是正确的，直至有人证明它不成立。因此，我们应假定有效性会妨碍我们取得优秀的业绩，直至我们有充足的理由相信它不会。
霍华德和巴菲特们是这么想的，也是这么做的。
#思考
1、什么是市场有效性假说？——市场是不可战胜的
2、你同意这种假说吗？为什么？——市场是绝大多数人不能战胜的，能战胜的是少数人，从证券公司、基金公司、基金经理和散户炒股的数据中可以看得出。
3、为什么要理解市场有效性？——先理解有效性，再找出超越群体共识的智慧，并在实践中获利
4、对指导大家定投区块链标的有什么启发？——区块链是否就是超越群体共识、在“无效市场”中找到的可以获利的产品呢？
5、印象深刻的一句话是什么？——“有哪些信息是别人想不到的？”“如果45分钟还没有找到鱼是谁，那自己就是那条鱼”
