投资股票型基金将近三百天，近一个月跌势，已经将之前20%的盈利全部吃了回去，看着惨绿的收益曲线，赶紧拿出大佬们的投资策略拜读，来宽慰下自己受伤的心灵。

一：股市真的能赚到钱！

沃顿商学院的西格尔教授，统计了从1802年到2012年超过200年时间里，美国股票，国债，黄金，和现金的长期收益。看下图：

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拿1美元举例，二百年过去了，其购买力只剩下5美分；黄金的年化收益只有不到1%；债券综合起来在3%左右。而最高的是股票，6.6%。按这个收益率，1美元的股票现在已经变成了70万美元。

中国股市呢，从成立到现在30年的时间里，深证指数涨幅为21.49倍，折合年化收益率为11.5%。A股的指数收益，算上这三十年的通货膨胀率，股票收益率也在7%~8%左右。

所有的数据说明，股票是长期回报最高的产品，那是不是闭眼买支股票，几十年后是个人都能财务自由呢？

做梦吧，因为任何个股都可能价值毁灭，长期归零，不靠谱的上市公司太多了。

股票的收益率最高，说的是股市这个集合体，是过去几百年，有数不清的个股进进出出的集合体的收益。说到这里，你是不是有点开悟，长期买头部股票指数是不是会更好一点？

那问题来了，长期是多长呢？

西格尔在《股市长线法宝》这本书中，计算了二百年间，任意时间点持有股票和债券的收益情况。

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从图中可以明显看出一种趋势，任意一个时间点持有股票一年，收益在-38.6%~66%上下波动；如果时间单位拉长到5年，这个波动范围在-11%~26.7%；如果继续拉长到20年，30年，长期收益率基本维持在10%左右。

A股市场，对近十五年的数据进行研究，在任意一个时点持有8.75年以上，都可以获得正收益。

道理很简单，只要投资时间越长，挣钱的概率越高，可以说是稳赔不赚的生意。

那......

二：为什么自己赚不到钱？

既然长期持有就能肯定挣钱，那为什么我们还是赚不到钱呢？

不管是个股还是整个市场，投资回报在时间上分布都极其不均匀。中国股市从1996年到2015年这20年里，投资持有的回报率接近每年10%；但是如果你错过上涨最大的那40天，回报率就变成了每年的-3.8%了。在超过4000个交易日里，你只要错过了其中的1%，你这二十年就算白忙活了。

爱迪生说：很多时候这1%的灵感比99%的努力重要的多。由此看来投资也是一样，就是这1%决定了你的最终收益。

上文说的，坚守十年，我们就能获得正收益，但是，有哪个股民投资是为了那点正收益呢？我们买股票，是为了翻倍，是为了暴富，可不是为了保本啊！

现实不是每个人都能忍受长时间的等待的，有的人点餐多等个半小时就要掀桌子打人了，何况是十年，二十年。另外市场上受人追捧的热点不断出现，看着别人买了腾讯，茅台，特斯拉，比特币，一年翻了十倍.....。谁能抵挡住这种诱惑呢？

时间成本也是成本，谁能忍受自己变老了之后才富有呢，说不准自己还等不到那一天呢。

结果我们一次次纠结在恐惧和贪婪之间，在情绪化中不断的被人收割。

不过现在很多人开始推崇价值投资，那问题来了，你有没有怀疑过被别人灌输的投资策略呢？

三：股票市场价值投资是正确的吗？

什么是价值投资，老股民中也没几个讲的清楚。大家公认的的真理就是买入好公司然后长期持有。这样能赚到钱吗？

中国平安可以说是凤毛麟角的好公司，从2007年到2017年，净利润都以每年20%速度增长。但如果从2007年中国平安上市当年买入其股票，第一年的收益率竟是-86%。买入100万，浮亏90万，搁谁谁扛得住。

直到2017年，你才可以解套，可是10年已经过去了，你投入100万的购买力，估计也就值50万了。

这样的例子在股票市场不胜枚举。

股神巴菲特老爷子，也从没说过好公司就是好股票，而是在低的价位买入好公司的股票。而这个低价位判断标准，会因为人的主观性各不相同，也不会有标准答案。更何况背后的黑手做庄下套呢？

股票市场，自从阿姆斯特丹成立第一个交易所，买卖东印度公司的期权证开始，就无法摆脱掉投机的基因。在几百年的历史中，各种投机的故事不断上演。

历史上17世纪荷兰郁金香泡沫，18世纪英国南海泡沫，19世纪英国铁路泡沫，20世纪房地产和互联网泡沫，21世纪的美国次贷危机和欧洲主权信用危机......

直到1934年格雷厄姆才提出价值投资的理念，而且主要还是针对债券的。

除了价值投资，还有截然相反的趋势投资和量化投资。可以不用牺牲太长期的时间，但是这些高超的投资策略，需要顶级数学知识，各种统计学家开发出各种数学模型，作为普通人根本就是可望而不可即。

投资策略千千万，而作为非职业的我们，最容易操作的还是价值投资，但是在操作过程中还是需要一定的批判性，策略没有好坏之分，关键是在使用的人。

四.道理知道了，还是做不好投资。

《股票大作手回忆录》中，杰西·利弗莫尔一生在股市中翻云覆雨，在极致富有和生活窘迫间徘徊，最终凄惨的结束了自己的生命。

毕业于哈佛大学的理查德·福斯孔，是著名美林证券的副总裁，也因为不佳的投资和投机，不得不宣布破产。

股神巴菲特的公司去年的利润也被腰斩，而标普500指数的增幅高达18.4%，伯克希尔跑输了16个百分点。

......

投资，从来不是掌握一些投资知识和建立一套投资系统那么简单。

清华大学国家金融研究院副院长朱宁教授在其著作《投资者的朋友》有句话：投资是一种修行，是对经济，市场，自己，人生的重新审视和学习。可以帮助我们意识到自身的缺陷和偏差，并通过不断的学习实践，逐渐提升自己。

查理芒格常说，多读历史能够提升自己的投资理念和投资能力。了解过去是为了预见未来，但再有远见的人也不可能准确的预测将来。市场也一样。我们能做的，大概率是在其波动中寻找一种相对的稳定。

因为我们一个散户，无论赚钱还是亏钱，根本不知道其中的缘由。能做的，唯有好好磨练心态，静待花开。

最后用顾城的《门前》来收尾吧：

草在结它的种子，风在摇它的叶子，我们站着不说话，就觉得十分美好。

------本文数据摘抄自《有知有行投资第一课》

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