一个雍容华贵，一世传奇，一个倾国倾城，风华绝代，张国荣与梅艳芳的巅峰组合注定了《胭脂扣》的不朽！
不出所料，影片刚一上映，在港台获得了空前的关注度，张国荣像极了十二少，而梅艳芳就是如花本人。他们在剧中的表现也的确没有让人失望，一举一动，一颦一笑无不诠释着男女主人公丰富的内心世界。
《胭脂扣》讲述了上个世纪30年代的香港，纨绔子弟陈十二少与石塘咀妓院如花的爱情纠葛。在这个风花场里，如花维护着自己的底线，自视着自己的清高，在十二少用心良苦的追求下，她的内心里那颗埋了很深的爱情火种终于燃烧了起来。
十二少也只是追求着爱情，但当爱情来的时候他却没有准备好，由于家庭、身份、和社会地位的差距，十二少与如花的爱情在那时的社会环境中很难修成正果，一开始就遭到了家庭强烈的反对，如花执迷于深刻的爱情，敢于和世俗的社会去抗争，而十二少却表现的像一个懦弱的孩子，是忠于爱情，是依附于家庭还是向旧的婚姻制度去妥协，在整个故事里他都没勇气去选择，牵着他向前走的不是如花，而是十二少内心中的那片没有方向的迷茫。
十二少对如花的爱情是认真的，彼此之间也爱的很深很深，但是这种感情只能感动他们自己，没有人会认为因为他们相爱就应该在一起，两个有情人连说服自己的底气都没有，又如何去获得别人的认可，十二少去试过吗，根本没有！
没有勇气去争取，又舍不得放弃，如花面对十二少的爱情与懦弱也深感自己的无力，他们选择以吞食鸦片殉情来维护爱情的永恒，以胭脂扣为信物，以三八一一为代码，就是怕在阴间走丢了而找不到彼此。
然而爱情却不是永恒的，它脆弱的不堪一击，陈十二少在被抢救回来后仍然有一万个死法去阴间追寻那个苦苦等待他的痴情女子，他却选择了苟活，你为什么不去死，他的逃避打破了无数人对美好爱情的向往。
这就是编剧李碧华习惯性残酷的一面，开始的时候把爱情升华的非常美好，然后再一个窟窿一个窟窿的把它打的稀巴烂，最后是满目疮痍，让人生厌，使观众的内心就像洋葱一样，把皮一层一层往下扒，那种撕裂让人恐惧。
影片的最后仍然安排了十二少与如花的人鬼相会，如花五十年不变，风采依旧，而十二少却老迈不堪丑陋无比，这也是导演对一直终于爱情的如花的褒奖，对于爱的逃兵的无情讽刺。
十二少苟活五十年后，望着返回阳间的如花，一句话也说不出来，内心里充满了无限的复杂，有羞愧，逃避，恐惧，奥悔，忏悔哀伤甚至是愤怒。
如花将胭脂扣归还给十二少之后，对这份延续了50年的爱情做了一个了断，她没有表现出一丝的不耻和唾弃，也没有悔恨自己的痴情，平淡的离开是对这个副情人最大的打击。
如花得到了解脱，十二少还依然在死亡中……
